Vez após vez vejo pessoas a pensar demais nas avaliações de L1. A única diferença entre $1400 ETH e $5000 ETH foi a Bitmine. Em abril, o Ethereum era uma plataforma em declínio. Hoje é a cadeia de stablecoin e a próxima oportunidade "semelhante ao Bitcoin" para instituições. Dizem que o preço lidera as narrativas. O ponto aqui não é se alguma disto é justificado. O ponto é que a ausência de metodologias de avaliação acordadas cria um vazio que apenas narrativas e estruturas relativas podem preencher. É o caso de touro do ETH que se torna uma taxa sobre o PIB global? E quanto a se tornar "Bitcoin programável" que intrinsecamente não pode ser avaliado? Que tal ambos? A verdade é que ninguém sabe. Então, o que acontece quando o mercado se ancora em valor relativo e narrativas? Bem, o BTC vale $2 trilhões. Então, quem pode dizer que o ETH não deveria ser 50% disso? Oferece um superconjunto da funcionalidade do Bitcoin, certo? O ETH vale $500B. Por que o SOL não deveria ser 100% ou mais disso? É o produto superior com maior tração em quase todos os métricas econômicas. Esses exercícios são engraçados. Mas novamente, podemos teorizar o quanto quisermos, ou navegar no ambiente à nossa frente. Vamos descobrir as respostas a essas perguntas com o tempo. Os fundamentos são a âncora definitiva no limite. Mas até lá, não pense demais sobre isso. Há uma enorme vantagem competitiva para ativos que penetraram na consciência mainstream e persistiram ao longo do tempo. É um jogo de fluxos e narrativas até a festa acabar.