USDT проти USDC: Еволюція ринку стейблкоїнів та нові конкуренти

Розуміння стейблкоїнів: USDT, USDC та змінюваний ландшафт

Стейблкоїни стали важливим стовпом криптовалютної екосистеми, заповнюючи розрив між волатильністю цифрових активів і стабільністю фіатних валют. Серед найвідоміших стейблкоїнів — USDT (Tether) та USDC (USD Coin), які довгий час домінували на ринку. Однак ландшафт стейблкоїнів швидко змінюється через появу нових конкурентів, регуляторні зміни та динаміку ринку.

У цій статті ми розглянемо конкуренцію між USDT та USDC, зростання нових стейблкоїнів і ширші тенденції, які формують майбутнє ринку стейблкоїнів.

USDT та USDC: Домінування на ринку та конкуренція

USDT: Найбільш торгований стейблкоїн

USDT, випущений компанією Tether, залишається найбільшим стейблкоїном за ринковою капіталізацією, займаючи домінуючу 59% частку ринку станом на 2025 рік. З ринковою капіталізацією приблизно 172 мільярди доларів США, USDT забезпечений у співвідношенні 1:1 резервами, включаючи казначейські облігації США, готівку та інші ліквідні активи. Його неперевершена ліквідність і широке прийняття зробили його улюбленим стейблкоїном для трейдерів і бірж у всьому світі.

Однак USDT постійно піддається критиці через прозорість і регуляторний контроль. Занепокоєння щодо складу його резервів і здатності підтримувати прив’язку 1:1 викликають постійні дебати в криптовалютній спільноті.

USDC: Стейблкоїн, улюблений інституціями

USDC, випущений компанією Circle, є ще одним важливим гравцем на ринку стейблкоїнів. Відомий своєю прозорістю та регуляторною відповідністю, USDC надає щомісячні звіти про резерви, щоб запевнити користувачів у його забезпеченні 1:1 доларами США. Ця відданість прозорості зробила USDC улюбленим вибором для інституцій та платформ DeFi.

Попри свою сильну репутацію, USDC важко зрівнятися з ліквідністю та глобальним прийняттям USDT. Станом на 2025 рік, сукупна частка ринку USDT та USDC знизилася з 91,6% на початку 2024 року до 83,6%, що свідчить про зростаючу конкуренцію на ринку стейблкоїнів.

Зростання нових стейблкоїнів

USDe від Ethena: Руйнівна сила

Одним із найпомітніших нових учасників ринку стейблкоїнів є USDe від Ethena, синтетичний стейблкоїн із дохідними функціями. З пропозицією в 14,7 мільярда доларів США, USDe швидко захопив 5% ринку стейблкоїнів, позиціонуючи себе як значного руйнівника. Його здатність генерувати дохід, зберігаючи стабільність цін, приваблює як роздрібних, так і інституційних інвесторів.

Стейблкоїни від банків

Традиційні фінансові установи також входять у простір стейблкоїнів. Великі банки, включаючи глобальні консорціуми та європейські фінансові установи, розробляють стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, наприклад, номіновані в євро. Ці ініціативи спрямовані на поєднання стабільності традиційних банківських систем із ефективністю та прозорістю блокчейн-технологій, що ще більше урізноманітнює ринок стейблкоїнів.

Регуляторні зміни, що формують ринок стейблкоїнів

Закон GENIUS у США та рамки MiCA в Європі

Регуляторна ясність є наріжним каменем зростання ринку стейблкоїнів. У США закон GENIUS запровадив комплексну структуру для забезпечення відповідності та прозорості, сприяючи розвитку нових проєктів стейблкоїнів. Аналогічно, європейська рамка MiCA (Ринки криптоактивів) стимулює інновації, водночас надаючи пріоритет захисту споживачів і фінансовій стабільності.

Ці регуляторні досягнення вирішують питання прозорості та безпеки, прокладаючи шлях до інституційного прийняття та масового визнання стейблкоїнів.

Основні випадки використання стейблкоїнів

Стейблкоїни, такі як USDT та USDC, широко використовуються в різних сферах, зокрема:

• Міжнародні платежі: Забезпечення швидших і економічно вигідніших альтернатив традиційним системам грошових переказів.

• Додатки DeFi: Підтримка кредитування, запозичення та протоколів дохідного фермерства в екосистемах децентралізованих фінансів.

• Хеджування від волатильності: Забезпечення стабільного зберігання вартості в регіонах із економічною нестабільністю.

• Заощадження та інвестиції: Виконання ролі низькоризикового активу для криптокористувачів, які шукають стабільність.

Механізми резервів стейблкоїнів: забезпечені фіатом проти альтернатив

Стейблкоїни, забезпечені фіатом

USDT та USDC є яскравими прикладами стейблкоїнів, забезпечених фіатом, де кожен токен забезпечений еквівалентною сумою фіатної валюти або ліквідних активів. Ця модель забезпечує стабільність цін, але вимагає високого рівня довіри до практики управління резервами емітента.

Нові альтернативи

Інші моделі стейблкоїнів, такі як забезпечені криптовалютою та алгоритмічні стейблкоїни, пропонують альтернативні механізми для підтримки прив’язки. Однак ці моделі мають вищі ризики, як це показав крах TerraUSD (UST). Тим часом стейблкоїни з дохідністю, такі як USDe, викликають питання щодо їхньої довгострокової стійкості та потенційних ризиків.

Блокчейн-мережі, що підтримують стейблкоїни

Ethereum: Домінуюча платформа

Ethereum залишається провідним блокчейном для стейблкоїнів, підтримуючи 171 мільярд доларів США в обігу. Його потужна екосистема додатків DeFi та смарт-контрактів робить його кращою платформою для емітентів стейблкоїнів.

Tron: Зростаючий конкурент

Tron є другою за величиною блокчейн-платформою для стейблкоїнів із обігом у 76 мільярдів доларів США. Його низькі комісії за транзакції та висока пропускна здатність зробили його дедалі популярнішою альтернативою для транзакцій зі стейблкоїнами.

Виклики та ризики на ринку стейблкоїнів

Попри зростаюче прийняття, стейблкоїни стикаються з кількома викликами:

• Проблеми прозорості: Занепокоєння щодо аудиту резервів і складу забезпечувальних активів.

• Регуляторний контроль: Постійні розслідування та вимоги до відповідності.

• Маніпуляції на ринку: Ризики маніпуляцій цінами та криз ліквідності.

• Залучення користувачів: Зниження показників, таких як кількість активних адрес і обсяги переказів, свідчить про потенційні труднощі в утриманні інтересу користувачів.

Висновок: Майбутнє стейблкоїнів

Ринок стейблкоїнів перебуває на переломному етапі. Хоча USDT та USDC продовжують домінувати, їхня сукупна частка ринку зменшується через появу нових гравців, таких як USDe від Ethena та стейблкоїни, забезпечені банками. Регуляторні зміни, технологічні досягнення та еволюція випадків використання відіграватимуть вирішальну роль у формуванні майбутнього стейблкоїнів.

У міру зростання та диверсифікації ринку користувачі та інституції повинні ретельно оцінювати ризики та переваги різних варіантів стейблкоїнів. Незалежно від того, чи це міжнародні платежі, DeFi чи заощадження, стейблкоїни залишаються важливим компонентом глобальної фінансової екосистеми.