NFT, ApeCoin та цінні папери: що означає історичне рішення для майбутнього цифрових активів

Вступ: Історичне рішення для NFT та ApeCoin

Індустрія цифрових активів уважно стежила за юридичною класифікацією NFT (незамінних токенів) та криптовалют, таких як ApeCoin. У революційному рішенні федеральний суд США постановив, що NFT Bored Ape Yacht Club (BAYC) та ApeCoin не є цінними паперами. Це рішення має значні наслідки для екосистеми NFT, регуляторних рамок та майбутнього інновацій у Web3. У цій статті ми розглянемо ключові аспекти рішення, його вплив на індустрію NFT та що це означає для творців, інвесторів і регуляторів.

Розуміння тесту Хауї та його ролі в рішенні

Тест Хауї — це юридична структура, яка використовується в США для визначення, чи є актив цінним папером. Щоб актив був класифікований як цінний папір, він має відповідати таким критеріям:

1. Інвестиція грошей

2. У спільне підприємство

3. З очікуванням прибутку, отриманого завдяки зусиллям інших

Суд встановив, що NFT BAYC та ApeCoin не відповідають цим умовам. Ось чому:

• Відсутність спільного підприємства: Суд зазначив, що між Yuga Labs (творцями BAYC) та покупцями NFT не було спільного підприємства. NFT продавалися на сторонніх маркетплейсах, таких як OpenSea, що розмивало будь-який прямий зв’язок між Yuga Labs і покупцями.

• Відсутність обов’язкової обіцянки прибутку: Хоча Yuga Labs робила загальні заяви про цінність і майбутні плани щодо NFT BAYC, ці заяви не вважалися обов’язковими обіцянками прибутку.

• Фокус на утилітарності та спільноті: NFT BAYC були класифіковані як цифрові колекційні предмети, що пропонують доступ до спільноти та привілеї членства, а не як інвестиційні інструменти.

Чому NFT BAYC та ApeCoin не є цінними паперами

Рішення суду класифікувати NFT BAYC та ApeCoin як нецінні папери базувалося на кількох ключових факторах:

1. Цифрові колекційні предмети з утилітарністю

NFT BAYC створені як цифрові колекційні предмети, які надають власникам доступ до ексклюзивних заходів, товарів та активної онлайн-спільноти. Цей акцент на утилітарності та культурній цінності, а не на фінансових спекуляціях, був критичним фактором у рішенні суду.

2. Роль сторонніх маркетплейсів

Продаж NFT BAYC на платформах, таких як OpenSea та Coinbase, послабив аргумент про спільне підприємство. Покупці та продавці взаємодіяли на цих платформах незалежно від Yuga Labs, що ще більше дистанціювало компанію від прибутків чи збитків, які зазнавали власники NFT.

3. Роялті творців та очікування прибутку

Yuga Labs отримує роялті від вторинних продажів NFT BAYC, але суд постановив, що цей потік доходів є незалежним від прибутків, отриманих покупцями NFT. Це розмежування підривало твердження, що NFT BAYC продавалися з очікуванням прибутку, отриманого завдяки зусиллям Yuga Labs.

Наслідки для індустрії NFT

Рішення суду має далекосяжні наслідки для екосистеми NFT та ширшого ринку цифрових активів. Ось деякі ключові висновки:

1. Зменшення регуляторних ризиків

Рішення забезпечує необхідну ясність щодо регуляторного статусу NFT, зменшуючи ризик примусових дій для творців. Проекти, які зосереджуються на утилітарності, спільноті та культурній цінності, менш імовірно будуть класифіковані як цінні папери.

2. Стимулювання спільно-орієнтованих проектів

Очікується, що рішення стимулюватиме розвиток NFT-проектів, орієнтованих на спільноту, які надають пріоритет взаємодії користувачів та утилітарності над фінансовими спекуляціями. Цей зсув може призвести до більш інноваційних та інклюзивних екосистем Web3.

3. Юридичний прецедент для майбутніх справ

Це рішення встановлює значний юридичний прецедент, припускаючи, що більшість NFT, створених як цифрові колекційні предмети з утилітарністю та доступом до спільноти, навряд чи будуть класифіковані як цінні папери. Однак проекти, які явно обіцяють фінансову віддачу, все ще можуть зіткнутися з регуляторним контролем.

Порівняння з іншими колекціями NFT

Розмежування судом NFT BAYC та інших колекцій NFT, таких як NBA Top Shot та DraftKings, підкреслює важливість дизайну та маркетингових стратегій у визначенні регуляторної класифікації. Наприклад:

• NBA Top Shot Moments: Ці NFT раніше мали сильніші зв’язки з класифікацією цінних паперів через їх маркетинг як інвестиційних можливостей.

• DraftKings NFTs: Подібні занепокоєння були висловлені щодо спекулятивної природи цих активів.

Рішення щодо BAYC підкреслює важливість акценту на утилітарності та цінності для спільноти, щоб уникнути регуляторних викликів.

Розслідування SEC та його закриття

SEC нещодавно закрила своє розслідування щодо Yuga Labs, не вживаючи примусових заходів. Це є значною перемогою для індустрії NFT і забезпечує додаткову ясність щодо регуляторного статусу NFT. Закриття розслідування сигналізує про зміну підходу SEC, зосереджуючи увагу на проектах із чіткими інвестиційними характеристиками, а не на тих, які акцентують утилітарність та спільноту.

Тенденції ринку та зниження вартості NFT

Попри юридичну перемогу, ринкова вартість NFT Bored Ape та пов’язаних активів, таких як ApeCoin, значно знизилася з піку 2022 року. Це зниження відображає ширші тенденції ринку криптовалют та NFT, які зіткнулися з такими викликами, як:

• Насичення ринку: Швидке зростання кількості проектів NFT призвело до збільшення конкуренції та розмивання цінності.

• Економічна невизначеність: Макроекономічні фактори, включаючи інфляцію та підвищення процентних ставок, вплинули на настрої інвесторів у всіх класах активів, включаючи цифрові активи.

• Зміна фокусу: Ринок NFT поступово переходить від спекулятивної торгівлі до проектів, орієнтованих на утилітарність, що може зайняти час для набуття популярності.

Ширші наслідки для Web3 та інновацій у цифрових активах

Рішення суду має наслідки, які виходять за межі індустрії NFT. Забезпечуючи ясність щодо регуляторного статусу цифрових колекційних предметів, рішення може:

• Сприяти інноваціям: Заохочувати розробників створювати нові додатки та платформи Web3 без страху перед регуляторною невизначеністю.

• Впливати на міжнародні ринки: Хоча рішення стосується США, воно може стати орієнтиром для регуляторів в інших країнах.

• Формувати майбутній підхід SEC: Рішення може вплинути на те, як SEC оцінює інші цифрові активи, потенційно призводячи до більш нюансованої регуляторної структури.

Висновок: Перемога для індустрії NFT

Рішення федерального суду США про те, що NFT BAYC та ApeCoin не є цінними паперами, є історичним для індустрії NFT. Наголошуючи на важливості утилітарності, спільноти та відсутності спільного підприємства, суд надав чітку структуру для оцінки регуляторного статусу цифрових активів. Це рішення не лише зменшує регуляторні ризики, але й відкриває шлях для більш інноваційних та спільно-орієнтованих проектів у просторі Web3. У міру того, як ринок NFT продовжує розвиватися, це рішення безсумнівно стане наріжним каменем для майбутніх змін у галузі.