如果一个代币真的有一个底价呢？
$RESERVE 引入了链上账面价值 - 一种用真实的 APT 储备来支持代币的方式，这些储备会随着每笔交易自动增长。
以下是它如何与 Echelon 一起构建的 👇
每笔涉及 $RESERVE 的交易都会将一部分费用发送到一个持有 APT 的国库中。
这个国库成为该代币的账面价值——一个可审计的余额，设定了每个代币的可测量最低价值。
这就像持有一部分随着每笔交易而增长的 APT 国库。
Echelon 是 $RESERVE 的收益核心。
交易产生的费用流入 APT，这些费用被部署到借贷和质押循环中，通过 LSTs 循环和稳定币收益农场赚取 25–30% 的年化收益率 - 每个周期都在复利账面价值。
较小的份额保持杠杆 APT 曝露。
这在上涨趋势中提升回报，同时在回撤中自动再平衡，确保可持续增长。
通过这种方式，Echelon 将 APT 储备转变为一个动态的、产生收益的基础，为 $RESERVE 的底线提供支持，将每一笔交易和策略与可衡量的链上价值联系起来。
$RESERVE 将在 Echelon 的一个孤立市场中启动。
在这种设置中，每个资产的风险都被限制在其自己的池中，从而防止波动性传播到该市场之外。
但即使在孤立中，还有一个风险需要解决 - 水下债务。
当清算无法覆盖坏账时，市场就会陷入困境。
没有保障措施，贷方可能会急于撤回，导致后来的用户承担全部损失。
Echelon通过损失社会化来防止这种情况——一种均匀分散风险的系统。
在一个池中，所有贷款人之间的社交损失分摊短缺。
• 没有单一用户承担损失
• 市场保持偿付能力
• 流动性保持活跃
内置的公平性使孤立的池保持稳定。
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通过将借贷和损失社交化，Echelon 为 $RESERVE 提供了真实抵押品和可控风险的基础。
每一笔交易都在构建其 APT 国库。每一个市场事件都保持隔离。
一个具有可验证底线和按需流动性的代币。
将于十月在 @ThalaLabs 上发布。
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完整白皮书：
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