KAIO Research @KAIO_xyz (anciennement Libre Capital) est un protocole d'application de chaîne souveraine dédié à la tokenisation des RWA (Real World Asset) pour les institutions, qui a changé de marque de Libre Capital en juillet 2025 et se positionne comme une infrastructure on-chain pour les actifs réglementés. Il a levé 11 millions de dollars lors d'un tour de financement de démarrage dirigé par Nomura's Laser Digital, et a sécurisé la confiance des institutions en tokenisant les fonds de gestionnaires mondiaux tels que BlackRock, Brevan Howard et Hamilton Lane. La structure de base du protocole est conçue autour d'une "infrastructure multi-chaînes favorable à la réglementation". KAIO fonctionne sur une chaîne de couche 1 souveraine basée sur le CDK de Polygon, et impose tous les processus de certification KYC/AML et les exigences d'investisseurs qualifiés au niveau du protocole. Il utilise un zkVM basé sur RISC Zero pour répondre aux exigences de certification des régulateurs sans exposer les données personnelles, et vérifie en temps réel la valeur nette d'actif (NAV) des actifs off-chain via les oracles PoR et NAVLink de Chainlink. De plus, en intégrant LayerZero et CCIP, il maintient un volume unique entre plus de 120 chaînes, et sur le réseau Hedera, il automatise les abonnements et les remboursements avec un traitement de plus de 10 000 transactions par seconde et des frais peu élevés (environ 0,0001 $). Le modèle de tokenisation de KAIO est basé sur une structure au niveau des fonds. Les fonds représentatifs incluent le fonds de marché monétaire (MMF) "ICS USD Liquidity" de BlackRock, le fonds macro global de Brevan Howard, le fonds de crédit privé de Hamilton Lane, et le fonds de rendement Bitcoin de Laser Digital, tous mappés 1:1 en tokens on-chain. Cependant, sur les 200 millions de dollars annoncés pour la tokenisation totale, la valeur totale des actifs on-chain (TVL) n'est que de 42 millions de dollars, ce qui suggère qu'une grande partie reste en état de garde off-chain ou a été remboursée. Les investisseurs doivent avoir un minimum de 10 000 dollars d'entrée et passer par des procédures KYC strictes, généralement émises via des entités basées à Singapour et des structures des îles Caïmans. Techniquement, il atteint un niveau de maturité correspondant à une "infrastructure RWA 2.0", mais la réaction du marché est faible. En raison de la structure qui empêche la participation de détail, le volume des transactions est inexistant, et les activités on-chain se limitent principalement à des opérations pilotes entre institutions. La stratégie de contenu est également principalement axée sur la promotion institutionnelle, avec des communiqués de presse centrés sur des partenariats avec BlackRock, Hedera et Aave Horizon. Aucun programme communautaire, AMA, webinaire ou incitation à l'écosystème basé sur SDK n'a été identifié pour les investisseurs ou développeurs ordinaires. En conséquence, bien que KAIO soit techniquement sophistiqué, son exposition sur le marché et sa capacité à développer une communauté sont extrêmement faibles. Dans un paysage concurrentiel, KAIO se distingue par sa spécialisation dans la "tokenisation d'actifs réglementés au niveau des fonds", contrairement à des protocoles RWA ou de prêt généralistes comme Centrifuge ou Maple. De plus, il gère la distribution de manière multi-chaînes sans dépendre d'une seule chaîne, intégrant les oracles, la conformité, ainsi que les procédures d'abonnement et de remboursement au niveau du protocole. Cependant, il est à la traîne par rapport à ses concurrents en termes de TVL, de volume de transactions et de nombre de portefeuilles actifs, avec une taille de 42 millions de dollars par rapport aux 1,1 milliard de dollars de Centrifuge et aux 4 milliards de dollars d'AUM de Maple, ce qui montre qu'une validation réelle du marché n'a pas eu lieu. En résumé, KAIO est un projet qui possède à la fois une structure de maturité et un lien avec le cadre réglementaire pour émettre et gérer en toute sécurité des actifs institutionnels sur la blockchain. Cependant, il reste à un stade expérimental en ce qui concerne l'acquisition de liquidités réelles, l'activité des utilisateurs et l'intégration des échanges, nécessitant à court terme une sécurisation de la liquidité et une amélioration de la transparence, et à moyen et long terme une stratégie d'expansion au-delà des partenaires institutionnels, tout en développant des contenus communautaires et éducatifs pour construire la reconnaissance et la confiance sur le marché. Le potentiel de KAIO est indéniable, mais pour l'instant, il est évalué comme une "infrastructure silencieuse" qui ne parvient pas à exercer une influence suffisante sur le marché uniquement grâce à l'innovation technique et à la confiance réglementaire. Transforming Institutional Funds Onchain.