Arbitrum Research Arbitrum ( @arbitrum ) è un Layer 2 che ha costruito chiaramente la sua identità come "espansione pragmatica di Ethereum". Utilizzando l'Optimistic Rollup, eredita la sicurezza del mainnet, riducendo le commissioni a centesimi, offrendo agli sviluppatori una compatibilità totale con l'EVM e agli utenti un'esperienza di pagamento rapida. A ottobre 2025, il valore totale protetto (TVS) è di 206,6 miliardi di dollari, mantenendo il primo posto tra gli L2, e il TVL DeFi è di 4,1 miliardi di dollari, mantenendo il secondo posto (dopo Base), con 4,5 milioni di transazioni al giorno e 193.000 indirizzi attivi, dimostrando il "peso della liquidità" in un ecosistema consolidato. Oltre a essere una semplice piattaforma di riduzione dei costi, gestisce oltre 40 catene L3 attraverso il framework Orbit, offrendo scalabilità specifica per applicazioni. La tecnologia è supportata da Stylus, che consente contratti intelligenti basati su Rust e C/C++, dai costi DA drasticamente ridotti dopo l'introduzione dei blob di dati, e dalla roadmap BoLD (risoluzione delle controversie) che punta alla verifica senza permessi. La struttura della rete è suddivisa in Arbitrum One (centrato su DeFi e generale), Nova (Layer a basso costo basato su AnyTrust per giochi e social) e Orbit (espansione modulare L3). La catena One ospita protocolli di grandi dimensioni come Aave, Uniswap, GMX e Pendle, con una liquidità DeFi profonda, mentre Nova è adatta per esperimenti di utilizzo reale con commissioni inferiori a 0,001 dollari e brevi intervalli tra i blocchi. Orbit offre token di gas personalizzati, flessibilità di governance e opzioni di disponibilità dei dati, consentendo di lanciare rapidamente catene specializzate in giochi e transazioni. Tuttavia, con l'aumento delle L3, il rischio di frammentazione della liquidità potrebbe aumentare, rendendo la progettazione dell'interoperabilità, come i ponti nativi come Hyperlane e i motori di intenti generali, un pilastro strategico del marketing e dell'ecosistema. In termini di governance e tokenomics, ARB è un token di governance puro, non un token di gas. Il 42,78% dei 10 miliardi di emissione è detenuto dal tesoro DAO, reinvestito nell'ecosistema attraverso sovvenzioni e incentivi. Sebbene la struttura a due case (token house e security council) e il processo basato sulla costituzione siano maturi, la partecipazione al voto è diminuita di quasi la metà rispetto al 2024, con un'elevata concentrazione di rappresentanza. Il rilascio delle quantità per il team e gli investitori, che continuerà fino al 2027 (circa 127 milioni di ARB al mese), esercita una pressione di vendita continua, gettando un'ombra sul morale della comunità e sulla partecipazione. Per affrontare questa debolezza, sono in corso programmi come l'incentivo per delegati (DIP), il supporto per audit (14 milioni di dollari), il venture gaming (10 milioni di dollari) e DRIP (80 milioni di ARB), mentre il bias "merchant user" di STIP, che ha alimentato gli afflussi a breve termine, sta cercando di migliorare qualitativamente attraverso la struttura LTIPP e il comitato di valutazione. Dal punto di vista della domanda dell'ecosistema, nel 2025 Arbitrum attirerà simultaneamente entrambi gli estremi, "istituzionale e popolare". L'integrazione di PYUSD di PayPal ha garantito l'affidabilità dei pagamenti e delle regolazioni, mentre la partnership con Calibra di Lotte ha coinvolto il retail e l'intrattenimento asiatico. La tokenizzazione delle azioni di Robinhood, i prodotti dell'indice S&P e la crescita del TVL RWA di 490 milioni di dollari evidenziano il legame con il mondo reale favorevole alla regolamentazione. Allo stesso tempo, l'ecosistema degli sviluppatori mantiene 342 sviluppatori attivi al mese (+19% YoY), rimanendo tra i migliori L2, con un'accelerazione dell'afflusso del gruppo Rust dopo il primo anniversario di Stylus. Questi indicatori supportano la narrativa di Arbitrum di "risultati anziché esagerazioni" - una composizione matura e un'efficienza dei costi. L'ambiente competitivo è impegnativo. Base, che ha conquistato il "retail popolare" con l'onboarding di Coinbase, sta correndo verso il primo posto nel TVL DeFi, mentre zkSync e StarkNet stanno accelerando la loro crescita con la legittimità tecnica di "finalità immediata e privacy". Le vulnerabilità dell'Optimistic Rollup, come il ritardo nei prelievi di 7 giorni e la struttura di sequencer singolo, stanno cercando di essere compensate da BoLD e dalla distribuzione del sequencer e dall'inclusione forzata, ma se i costi ZK continuano a diminuire, sarà necessario riesaminare il vantaggio competitivo a medio-lungo termine. Pertanto, ① raggiungere la decentralizzazione di Stage 2, ② rafforzare l'interoperabilità come hub di liquidità, ③ attrarre dApp ad alte prestazioni basate su Stylus diventano priorità strategiche. I punti della strategia di contenuto e comunità sono chiari. Primo, mettere in evidenza la narrativa di "maturità e composabilità". Piuttosto che notizie sul lancio di nuove catene e protocolli, raccontare casi di integrazione profonda, basse commissioni e ampie integrazioni (PayPal, Lotte, S&P, RWA 490 milioni di dollari) possibili solo su Arbitrum, e dal punto di vista degli sviluppatori, presentare l'efficienza del gas 10-100 volte superiore di Stylus e l'esperienza di creazione di rollup di Orbit attraverso tutorial, workshop e app di riferimento. Secondo, è necessario un incentivo pratico alla partecipazione per ridurre l'affaticamento della governance. Visualizzare in modo più trasparente i sistemi di ricompensa per delegati come il DIP (ad esempio, un "dashboard di partecipazione" mensile) e ripacchettizzare contenuti come "gruppi di lavoro di piccole unità per argomento" e discussioni off-chain (snapshot, forum) per abbassare le barriere alla partecipazione. Terzo, progettare una campagna incrociata "Orbit-One" per ridurre il rischio di frammentazione della liquidità. Ad esempio, incentivi bidirezionali L3↔L2 (sponsorizzazione delle commissioni di ponte, bonus di migrazione della liquidità) e dimostrazioni di intenti multichain durante la "settimana di Orbit" per far vivere "Arbitrum ovunque". Le idee di esecuzione includono ① una serie di articoli "30 giorni di Stylus in azione" (ottimizzazione di ZK coprocessori, compressione e calcolo crittografico con contratti Rust), ② eventi trimestrali "Summit dei costruttori di Orbit" (workshop su intenti inter-chain, monetizzazione e operazioni di sicurezza), ③ una serie di casi studio "RWA su Arbitrum" (strategia di pagamento, garanzia e derivati per obbligazioni, indici e azioni tokenizzati), ④ "Governance Lightning Talk" (pitch di 5 minuti da parte di un delegato rappresentativo) che sono efficaci. L'onboarding degli utenti deve mantenere il virale di "Yap to Earn", ma oltre alla semplice diffusione sociale, deve dare peso a missioni di utilizzo tipo quest, ad esempio: transazioni reali con PYUSD, deposito e staking RWA, e esperienze L3 per aumentare il tasso di ritenzione. In conclusione, Arbitrum si è affermato come una "soluzione reale" per l'espansione di Ethereum, con liquidità, sviluppatori e partnership. Sebbene la spinta al retail di Base e il drive tecnologico degli zk rollup siano forti, Arbitrum sta affrontando la sfida con pool di liquidità collaudati e espansione modulare (Orbit), stack di sviluppo multilingue (Stylus). La chiave per il futuro sarà l'innalzamento del livello di decentralizzazione attorno a BoLD, il mantenimento della coesione della liquidità con l'espansione L3 e il recupero della partecipazione alla governance. I contenuti devono puntare sui risultati e sull'usabilità piuttosto che sulle esagerazioni, e le campagne devono mirare alla ritenzione a lungo termine piuttosto che a un'attrazione a breve termine. Se si riesce a mantenere questo equilibrio, Arbitrum ha buone possibilità di mantenere la sua posizione di catena principale nel prossimo ciclo come "infrastruttura sottovalutata" piuttosto che "innovazione sopravvalutata".