【JST recompra e destruição: JustLend DAO inicia um experimento deflacionário de retorno de valor】 Com a maturação gradual do ecossistema DeFi da TRON, o JustLend DAO está dando um passo crucial — propondo oficialmente o mecanismo de recompra e destruição (Buyback & Burn) do JST. Esta proposta não é apenas um ajuste técnico do modelo econômico do token, mas também um sinal de auto-reparação e reestruturação de valor do ecossistema. 1. A transição de "token de governança" para "token de valor" Nos últimos dois anos, o JST desempenhou principalmente um papel de governança no ecossistema TRON: fornecendo direitos de voto, direitos de decisão de parâmetros e incentivos ecológicos para o JustLend DAO. No entanto, sob a pressão da volatilidade do mercado e da inflação, esse modelo de "token funcional" começou a mostrar suas limitações — carecendo de suporte de valor contínuo, dificultando a captura dos ganhos trazidos pelo crescimento do ecossistema. O núcleo desta proposta é mudar essa lógica. O JustLend DAO propõe claramente que irá introduzir a receita real (Real Yield) do nível do protocolo no sistema de ciclo de valor do JST. Em outras palavras, o JST fará a transição oficial de "token de governança" para "token de captura de receita ecológica". Esse modelo já foi validado por projetos DeFi de topo como Aave, MakerDAO e Curve, representando a evolução natural da governança de protocolos maduros para a governança lucrativa. 2. Fontes de financiamento: fluxo de caixa real do ecossistema TRON Os fundos para a recompra virão principalmente de duas fontes: 1. Lucro líquido do JustLend DAO (1) Inclui receita de sTRX (proveniente da receita de staking de TRX) (2) E receita líquida do SBM (mercado de stablecoins), ou seja, a receita total menos as reservas e provisões para inadimplência. 2. Receita excedente do ecossistema cross-chain do USDD Quando a receita líquida do ecossistema cross-chain do USDD ultrapassar o limite de 10 milhões de dólares, a parte excedente será automaticamente utilizada para a recompra do JST. O design dessas duas fontes de financiamento é significativo: Ele conecta o ecossistema de stablecoins da TRON (USDD) com o ecossistema de empréstimos (JustLend) em termos de receita, formando um sistema fiscal DeFi interdependente. Isso significa que o "nível de emissão monetária" da TRON (USDD) e o "nível de crédito" (JustLend) começam a realizar um ciclo de retorno de valor através do JST. 3. Design do mecanismo: recompra contínua, destruição permanente O JustLend DAO não adotou um modelo de destruição única, mas sim um método de recompra contínua + destruição transparente na blockchain: (1) Frequência: No início de cada trimestre, uma parte do lucro líquido adicional do trimestre anterior será utilizada para a recompra do JST. (2) Execução: A recompra será realizada publicamente na blockchain, todos os hashes de transação e endereços de destruição serão divulgados periodicamente. (3) Lógica deflacionária: Todos os tokens recomprados serão destruídos permanentemente, não retornando à circulação no mercado secundário. Esse mecanismo criará uma pressão deflacionária de longo prazo e uma expectativa de retorno de valor, aumentando a credibilidade do DAO através da transparência da execução na blockchain. 4. Impacto no mercado: experimento de autocirculação fiscal do DAO De uma perspectiva macro, o significado desta proposta vai além do JST em si. Ela marca uma evolução significativa no nível de governança do ecossistema DeFi da TRON — uma transição de distribuição de incentivos para autonomia fiscal. (1) Para os detentores de JST: Captura de valor substancial e expectativa de deflação a longo prazo. (2) Para o JustLend DAO: Aumento da taxa de uso do token de governança e da participação na governança. (3) Para o ecossistema TRON: Estabelecimento de um ciclo econômico semelhante ao "DAI + MKR" do MakerDAO. É especialmente notável que o ecossistema TRON já formou uma estrutura de três camadas: "USDD + JustLend + $JST": (1) USDD: camada de stablecoin e moeda ecológica; (2) JustLend: camada de receita e fluxo de capital; (3) $JST: camada de governança e retorno de valor. O potencial de longo prazo dessa estrutura reside no fato de que ela pode permitir que todo o sistema DeFi da TRON realize uma verdadeira função de "sangue novo". 5. Desafios potenciais e perspectivas Claro, o sucesso desse mecanismo ainda depende de alguns fatores-chave: (1) Se a escala de financiamento da recompra e a frequência de execução forem suficientes para criar impacto no mercado; (2) Se a divulgação de dados de receita do DAO e a execução da governança puderem manter alta transparência; (3) Se o ambiente de mercado permitir que o ecossistema de stablecoins da TRON continue a se expandir. Mas é certo que esta proposta torna o sistema de governança da TRON mais maduro, abrindo uma nova era de retorno de valor do crescimento ecológico para o token. 6. Resumo O plano de recompra e destruição do JST não é apenas o início de um mecanismo de deflação do token, mas também uma autoconsciência econômica do ecossistema TRON. Quando o DeFi passa de "competição de tráfego" para "autonomia fiscal", o que realmente importa não é mais o número do TVL, mas se o protocolo pode gerar fluxo de caixa positivo e distribuir os ganhos para a comunidade. A história do JST está se transformando de "token de governança" para "ferramenta fiscal"; e o experimento DeFi da TRON também está entrando em um novo ciclo — da receita à recompra, da governança ao valor. @justinsuntron @trondao $TRX #TRONEcoStar