Если команда Curve снова начнет бизнес, станет ли YieldBasis следующим феноменальным приложением DeFi?

Автор: Saint

Составитель: AididiaoJP, Foresight News

Время от времени на рынке криптовалют появляется взрывной продукт DeFi.

Pumpfun упрощает выпуск токенов, а Kaito преображает распространение контента.

Теперь YieldBasis пересмотрит то, как поставщики ликвидности получают прибыль: превратив волатильность в доходность и исключив непостоянные потери.

В этой статье мы рассмотрим основы, разберем, как работает YieldBasis, и выделим соответствующие инвестиционные возможности.

Если

вы когда-либо предоставляли ликвидность пулу с двумя активами, вы, вероятно, сталкивались с непостоянными потерями на собственном опыте.

Но для тех, кто не знаком с этой концепцией, краткое резюме:

непостоянная потеря — это временная потеря стоимости, которая происходит, когда ликвидность предоставляется пулу, содержащему два актива.

По мере того, как пользователи торгуют между этими активами, пул автоматически ребалансируется, что часто приводит к тому, что поставщики ликвидности владеют большим количеством проданных активов.

Например, в пуле BTC/USDT, если цена BTC растет, трейдеры продадут BTC пулу с прибылью, в то время как поставщики ликвидности в конечном итоге держат больше USDT и меньше BTC.

При выводе средств общая стоимость позиции обычно ниже, чем если бы вы просто держали BTC.

– >

еще в 2021 году высокая годовая процентная доходность и стимулы ликвидности более чем компенсировали это.

Но по мере развития DeFi непостоянные потери становятся настоящим недостатком.

Различные протоколы ввели исправления, такие как концентрированная ликвидность, дельта-нейтральные поставщики ликвидности и односторонние пулы, но каждый подход имеет свои недостатки.

YieldBasis использует новый подход, направленный на то, чтобы сделать предоставление ликвидности снова прибыльным за счет получения доходности от волатильности и полного устранения непостоянных потерь.

Что такое YieldBasis?

Проще говоря, YieldBasis — это платформа, построенная на основе Curve, которая использует пулы Curve для получения дохода от колебаний цен, защищая при этом позиции поставщиков ликвидности от непостоянных потерь.

На момент запуска биткоин был основным активом. Пользователи вносят BTC в YieldBasis, который распределяет их в пул BTC Curve и применяет кредитное плечо, используя уникальную структуру в цепочке для нейтрализации непостоянных потерь.

Основана той же командой, что и Curve, в которую входит @newmichwill.

YieldBasis уже достигла значительных успехов:

• Привлечение более 50 миллионов долларов от ведущих основателей и инвесторов

• Запись более 150 миллионов долларов в виде обещаний при продаже Legion

• Заполнение пула BTC в течение нескольких минут после запуска

Итак, как на самом деле работает этот механизм?

Понимая рабочий процесс YieldBasis

YieldBasis работает в три этапа, предназначенных для поддержания позиций с кредитным плечом 2x при одновременной защите поставщиков ликвидности от риска снижения.

внесения

депозита для пользователей является внесение BTC в YieldBasis для чеканки ybBTC, токена-квитанции, представляющего их долю в пуле. В настоящее время поддерживаются такие активы, как cbBTC, tBTC и WBTC.

Флэш-кредиты и протоколы настройки с кредитным плечом

Флэш-кредиты равны стоимости депонированных BTC-долларов в crvUSD.

BTC и заемный crvUSD объединяются в пару и предоставляются в качестве ликвидности пулу BTC/crvUSD Curve.

Полученные токены LP депонируются в качестве залога в Curve CDP (Collateralized Debt Position) для получения еще одного кредита crvUSD для погашения флэш-кредита, что делает позицию полностью заемной.

Это создает позицию с кредитным плечом 2x с постоянным коэффициентом долга 50%.

Ребалансировка кредитного плеча

По мере изменения цены BTC система автоматически ребалансируется для поддержания соотношения долга к собственному капиталу на уровне 50%:

• Если BTC растет: стоимость LP увеличивается → протокол занимает больше crvUSD → Подверженность риску сбрасывается до 2x

• Если BTC падает: стоимость LP снижается → Выкупить часть LP → Погасить долг → Соотношение возвращается к 50%

Это сохраняет подверженность BTC постоянной, и вы не потеряете BTC даже при колебаниях цены.

Ребалансировка осуществляется с помощью двух ключевых компонентов: ребалансировки автоматизированных маркет-мейкеров и виртуальных пулов.

Ребалансировка автоматизированных маркет-мейкеров отслеживает LP-токены и долг crvUSD, корректируя цены, чтобы стимулировать арбитражеров к восстановлению баланса.

В то же время виртуальный пул объединяет все этапы флэш-займов, минтинга/сжигания LP-токенов и погашения CDP в одну атомарную транзакцию.

Этот механизм предотвращает ликвидационные события, поддерживая стабильное кредитное плечо и предоставляя арбитражникам небольшие стимулы для поддержания равновесия.

В результате получается самобалансирующаяся система, которая постоянно страхуется от непостоянных потерь.

Комиссии и распределение

токенов

YieldBasis имеет четыре основных токена, которые определяют его систему стимулирования:

• ybBTC: Претензия на 2x кредитное плечо BTC/crvUSD

• LP Staked ybBTC: Стейкинг-версия для заработка эмиссии

• токенов YB: Нативный токен протокола

• veYB: заблокированный при голосовании YB, предоставление прав управления и повышенное вознаграждение

комиссии за транзакции, генерируемые пулом BTC/crvUSD, делятся поровну:

• 50% идет пользователям (делится между держателями ybBTC и veYB, не застейканными

• ) 50% возвращается протоколу, Финансирование механизма ребалансировки

возвращает 50% от пула ребалансировки, что гарантирует отсутствие ликвидационных вызовов из-за отсутствия арбитражеров для балансировки пула; Таким образом, договор оформляется самостоятельно с использованием 50% от комиссии за договор.

В то время как оставшиеся 50%, выделенные пользователям, делятся между нестейкинговыми ybBTC и управлением veYB после динамического распределения.

Короче говоря, протокол отслеживает количество ybBTC в стейкинге и корректирует комиссии, которые каждый держатель (нестейкинг ybBTC и veYB) может заработать по следующей формуле:

--

> когда никто не ставится в стейкинг (s = 0)

Следовательно, fₐ = fmin = 10%, держатели veYB получают только небольшую часть (10%), нестейкинг ybBTC Остальное достается держателям (90%).

Когда все находятся в стейкинге (s = T)

Следовательно, fₐ = 100%, держатели veYB получают полную комиссию со стороны пользователя, потому что никто не остается, чтобы заработать комиссию за транзакцию.

Когда половина предложения находится в стейкинге (s = 0,5T), комиссия за управление увеличивается (≈ 36,4%), veYB получает 36,4%, а нестейкинговые держатели делятся 63,6%.

Держатели ybBTC в стейкинге получают эмиссию YB, которая может быть заблокирована в veYB минимум на 1 неделю и максимум на 4 года.

Держатели стейкинга ybBTC могут зафиксировать получаемую эмиссию, чтобы получать как комиссии, так и эмиссию в качестве держателей veYB, создавая эффект маховика, который позволяет им получать максимальные комиссии от протокола, как показано на диаграмме ниже.

С момента своего запуска YieldBasis имеет интересную статистику:

• объем торгов $28,9 млн Более

• $6 млн на ребалансировку

• Более $200 000 комиссий.

Личные мысли

YieldBasis представляет собой одну из самых инновационных разработок в области предоставления ликвидности со времен оригинальной модели стабильных свопов Curve.

Сочетает в себе проверенные механизмы; Токеномика хранения при голосовании, автоматическая ребалансировка и предоставление ликвидности с использованием заемных средств включены в новую структуру, которая может установить следующий стандарт для стратегий доходности, эффективных с точки зрения капитала.

Учитывая, что он был построен теми же людьми, что и Curve, оптимизм рынка не удивителен. С более чем 50 миллионами долларов финансирования и мгновенным заполнением пулов, инвесторы явно делают ставку на будущие запуски токенов.

Тем не менее, продукт находится на ранних стадиях. Относительно стабильный характер BTC делает его идеальным тестовым активом, но может затруднить механизмы ребалансировки, если торговые пары с высокой волатильностью будут введены слишком рано.

Тем не менее, основа выглядит прочной, и если модель сможет безопасно масштабироваться, это может открыть совершенно новый рубеж доходности для поставщиков ликвидности DeFi.