Nếu nhóm Curve bắt đầu kinh doanh trở lại, liệu YieldBasis có trở thành ứng dụng DeFi hiện tượng tiếp theo?

Được viết bởi: Saint

Tổng hợp bởi: AididiaoJP, Foresight News

Thỉnh thoảng, một sản phẩm bùng nổ DeFi xuất hiện trên thị trường tiền điện tử.

Pumpfun giúp việc phát hành token trở nên dễ dàng, trong khi Kaito chuyển đổi phân phối nội dung.

Bây giờ, YieldBasis sẽ xác định lại cách các nhà cung cấp thanh khoản kiếm lợi nhuận: bằng cách biến biến động thành lợi nhuận và loại bỏ tổn thất tạm thời.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá những điều cơ bản, phân tích cách hoạt động của YieldBasis và nêu bật các cơ hội đầu tư có liên quan.

Tổng quan

Nếu bạn đã từng cung cấp thanh khoản cho một nhóm tài sản kép, bạn có thể đã trực tiếp trải qua tổn thất tạm thời.

Nhưng đối với những người không quen thuộc với khái niệm này, tóm tắt nhanh:

tổn thất tạm thời là tổn thất giá trị tạm thời xảy ra khi thanh khoản được cung cấp cho một nhóm chứa hai tài sản.

Khi người dùng giao dịch giữa các tài sản này, nhóm sẽ tự động được cân bằng lại, điều này thường dẫn đến việc các nhà cung cấp thanh khoản nắm giữ nhiều tài sản đã bán hơn.

Ví dụ: trong nhóm BTC / USDT, nếu giá BTC tăng, các nhà giao dịch sẽ bán BTC cho nhóm để kiếm lợi nhuận, trong khi các nhà cung cấp thanh khoản cuối cùng nắm giữ nhiều USDT hơn và ít BTC hơn.

Khi rút tiền, tổng giá trị của vị thế thường thấp hơn so với khi bạn chỉ nắm giữ BTC.

trở lại năm 2021, lợi suất phần trăm hàng năm cao và các ưu đãi thanh khoản đã bù đắp được điều này.

Nhưng khi DeFi trưởng thành, tổn thất tạm thời trở thành một lỗ hổng thực sự.

Các giao thức khác nhau đã đưa ra các bản sửa lỗi như thanh khoản tập trung, nhà cung cấp thanh khoản trung lập delta và nhóm đơn phương, nhưng mỗi cách tiếp cận đều có sự đánh đổi riêng.

YieldBasis thực hiện một cách tiếp cận mới nhằm mục đích làm cho việc cung cấp thanh khoản có lợi nhuận trở lại bằng cách nắm bắt lợi nhuận từ sự biến động trong khi loại bỏ hoàn toàn tổn thất tạm thời.

YieldBasis là gì?

Nói một cách đơn giản, YieldBasis là một nền tảng được xây dựng trên Curve sử dụng các nhóm Curve để tạo ra lợi nhuận từ biến động giá đồng thời bảo vệ các vị thế của nhà cung cấp thanh khoản khỏi tổn thất tạm thời.

Khi ra mắt, Bitcoin là tài sản chính. Người dùng gửi BTC vào YieldBasis, phân phối nó vào nhóm BTC của Curve và áp dụng đòn bẩy bằng cách sử dụng cấu trúc on-chain độc đáo để vô hiệu hóa tổn thất tạm thời.

Được thành lập bởi cùng một nhóm đằng sau Curve, bao gồm cả @newmichwill.

YieldBasis đã đạt được những cột mốc quan trọng:

• Huy động được hơn 50 triệu đô la từ những người sáng lập và nhà đầu tư hàng đầu

• Ghi nhận hơn 150 triệu đô la cam kết trong doanh số bán hàng của Legion

• Lấp đầy nhóm BTC của mình trong vòng vài phút sau khi ra mắt

Vậy, cơ chế này thực sự hoạt động như thế nào?

Hiểu quy trình làm việc của YieldBasis

YieldBasis hoạt động thông qua quy trình ba bước được thiết kế để duy trì các vị thế đòn bẩy gấp 2 lần đồng thời bảo vệ các nhà cung cấp thanh khoản khỏi rủi ro giảm giá.

gửi

người dùng là gửi BTC vào YieldBasis để đúc ybBTC, một mã thông báo biên lai đại diện cho phần của họ trong nhóm. Các tài sản được hỗ trợ hiện tại bao gồm cbBTC, tBTC và WBTC.

khoản vay nhanh và các giao thức thiết lập đòn bẩy

vay nhanh bằng giá trị của đô la BTC đã gửi bằng crvUSD.

BTC và crvUSD đã vay được ghép nối và cung cấp dưới dạng thanh khoản cho nhóm Đường cong BTC/crvUSD.

Các token LP thu được được gửi làm tài sản thế chấp vào Curve CDP (Vị thế nợ thế chấp) để có được một khoản vay crvUSD khác để hoàn trả khoản vay nhanh, làm cho vị thế được sử dụng đòn bẩy đầy đủ.

Điều này tạo ra một vị thế đòn bẩy gấp 2 lần với tỷ lệ nợ không đổi 50%.

Tái cân bằng đòn bẩy

Khi giá BTC di chuyển, hệ thống sẽ tự động tái cân bằng để duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu 50%:

• Nếu BTC tăng: Giá trị LP tăng → giao thức vay thêm crvUSD → Mức độ rủi ro đặt lại thành 2x

• Nếu BTC giảm: Giá trị LP giảm → Mua lại một phần LP → Trả nợ → Tỷ lệ trở lại 50%

Điều này giữ cho mức độ tiếp xúc của BTC không đổi và bạn sẽ không mất BTC ngay cả khi giá biến động.

Tái cân bằng được xử lý thông qua hai thành phần chính: tái cân bằng các nhà tạo lập thị trường tự động và các nhóm ảo.

cân bằng các nhà tạo lập thị trường tự động theo dõi token LP và nợ crvUSD, điều chỉnh giá để khuyến khích các nhà kinh doanh chênh lệch giá khôi phục sự cân bằng.

Đồng thời, nhóm ảo bao gồm tất cả các bước cho vay nhanh, đúc/đốt mã thông báo LP và hoàn trả CDP thành một giao dịch nguyên tử duy nhất.

Cơ chế này ngăn chặn các sự kiện thanh lý bằng cách giữ đòn bẩy ổn định đồng thời mang lại cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá những ưu đãi lợi nhuận nhỏ để duy trì trạng thái cân bằng.

Kết quả là một hệ thống tự cân bằng liên tục phòng ngừa tổn thất tạm thời.

Phí và phân phối mã thông báo

YieldBasis có bốn mã thông báo chính xác định hệ thống khuyến khích của nó:

• ybBTC: Yêu cầu đòn bẩy BTC / crvUSD LP

• được đặt cọc gấp 2 lần YBBTC được đặt cọc: Phiên bản được đặt cọc để kiếm lượng

• phát hành mã thông báo YB: Mã thông báo giao thức gốc

• veYB: YB bị khóa biểu quyết, cấp quyền quản trị và phần thưởng nâng cao

phí giao dịch được tạo ra từ nhóm BTC/crvUSD được chia đều:

• 50% thuộc về người dùng (được chia giữa chủ sở hữu ybBTC và veYB chưa đặt cọc)

• 50% quay trở lại giao thức, Tài trợ cho cơ chế tái cân bằng

lại 50% nhóm tái cân bằng đảm bảo rằng không có cuộc gọi thanh lý do thiếu các nhà kinh doanh chênh lệch giá để cân bằng nhóm; Do đó, thỏa thuận được thực hiện riêng bằng cách sử dụng 50% phí thỏa thuận.

Trong khi 50% còn lại được phân bổ cho người dùng được chia sẻ giữa quản trị ybBTC và veYB chưa đặt cọc, theo phân bổ động.

Nói tóm lại, giao thức theo dõi số lượng ybBTC đã đặt cọc và điều chỉnh các khoản phí mà mỗi chủ sở hữu (ybBTC và veYB chưa đặt cọc) có thể kiếm được bằng công thức sau:

khi không có ai được đặt cược (s = 0)

Do đó, f ₐ = fmin = 10%, chủ sở hữu veYB chỉ nhận được một phần nhỏ (10%), ybBTC chưa đặt cọc Người nắm giữ nhận được phần còn lại (90%).

Khi mọi người được đặt cọc (s = T)

Do đó, fₐ = 100%, chủ sở hữu veYB nhận được toàn bộ phí phía người dùng vì không ai ở lại để kiếm phí giao dịch.

Khi một nửa nguồn cung được đặt cọc (s = 0,5T), phí quản lý tăng (≈ 36,4%), veYB nhận được 36,4% và những người nắm giữ chưa đặt cọc chia sẻ 63,6%.

Đối với những người nắm giữ ybBTC đã đặt cược, họ nhận được lượng phát hành YB, có thể bị khóa trong veYB trong tối thiểu 1 tuần và tối đa là 4 năm.

Những người nắm giữ ybBTC đã đặt cọc có thể chốt lượng phát thải mà họ nhận được để tận hưởng cả phí và lượng phát thải với tư cách là người nắm giữ veYB, tạo ra hiệu ứng bánh đà cho phép họ kiếm được phí tối đa từ giao thức, như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới.

Kể từ khi ra mắt, YieldBasis đã có một số thống kê thú vị:

• Tổng khối lượng giao dịch 28,9 triệu

• đô la Hơn 6 triệu đô la để tái cân bằng

Hơn

• 200.000 đô la phí được tạo ra.

Suy nghĩ cá nhân

YieldBasis đại diện cho một trong những thiết kế sáng tạo nhất trong việc cung cấp thanh khoản kể từ mô hình hoán đổi ổn định ban đầu của Curve.

Nó kết hợp các cơ chế đã được chứng minh; Tokenomics lưu ký bỏ phiếu, tái cân bằng tự động và cung cấp thanh khoản đòn bẩy được tích hợp vào một khuôn khổ mới có thể đặt ra tiêu chuẩn tiếp theo cho các chiến lược lợi nhuận hiệu quả về vốn.

Cho rằng nó được xây dựng bởi cùng một người đằng sau Curve, sự lạc quan của thị trường không có gì đáng ngạc nhiên. Với hơn 50 triệu đô la tài trợ và các nhóm được lấp đầy ngay lập tức, các nhà đầu tư rõ ràng đang đặt cược vào việc ra mắt token trong tương lai của nó.

Tuy nhiên, sản phẩm vẫn đang trong giai đoạn đầu. Bản chất tương đối ổn định của BTC khiến nó trở thành một tài sản thử nghiệm lý tưởng nhưng có thể thách thức cơ chế tái cân bằng nếu các cặp giao dịch biến động cao được giới thiệu quá sớm.

Điều đó đang được nói, nền tảng có vẻ vững chắc và nếu mô hình có thể mở rộng quy mô một cách an toàn, nó có thể mở ra một biên giới lợi nhuận hoàn toàn mới cho các nhà cung cấp thanh khoản DeFi.