Аналізуючи деталі операції «оборотного фінансування» Flying Tulip на суму 1 мільярд доларів, як роздрібні інвестори повинні брати участь?

Написав: Azuma, Odaily

30 вересня Flying Tulip, повноцінна ончейн-біржа, створена Андре Кроньє (AC), «старим королем DeFi», офіційно оголосила, що завершила приватне розміщення на суму $200 млн і планує залучити додаткові $800 млн при оцінці в $1 млрд для створення платформи, яка інтегрує нативні стабільні монети, кредитування, спотову торгівлю, торгівлю контрактами, і комплексна платформа для ончейн-страхування.

величезної мети фінансування в розмірі «1 мільярда доларів», найбільш вражаючим у Flying Tulip є те, що Flying Tulip використовуватиме зовсім інший метод збору коштів, ніж традиційні приватні або публічні пропозиції - зокрема, Flying Tulip надасть усім інвесторам зворотний варіант «викупу» за допомогою безстрокових опціонів пут, що дозволить інвесторам спалювати токени FT у будь-який час і використовувати інвестовані активи (такі як ETH) для погашення основної суми.

Однак Flying Tulip не розкривала занадто багато деталей механізму у своєму початковому анонсі 30 вересня, до вчорашнього вечора, коли Flying Tulip офіційно оприлюднила документ проекту, який не тільки охоплював конкретний дизайн різних ліній продуктів, таких як торгівля та кредитування, але й детально пояснював конкретну операційну логіку «права викупу в мережі».

Нижче наведено детальний аналіз фінансування проекту на основі офіційного документа Flying Tulip, який сподівається надати допомогу в прийнятті рішень користувачам, які зацікавлені в інвестуванні.

Пункт 1: Загальний збір коштів і загальна пропозиція FT

Максимальна пропозиція токенів FT становить 10 мільярдів, з фіксованою пропозицією, без інфляції, і буде лише спалена.

За кожен вкладений $1 інвестор отримує 10 FT. Flying Tulip карбуватиме FT лише на основі фактично зібраних коштів - якщо буде зібрано лише 500 мільйонів доларів, буде викарбувано та розподілено лише 5 мільярдів токенів FT; Коли масштаби збору коштів досягнуть $1 млрд, карбування FT також досягне 10 млрд, а вікно карбування буде закрито і додаткової емісії в майбутньому не буде.

Ключовий момент 2: Права «викупу»

За даними Flying Tulip, після того, як інвестори внесуть капітал, відповідний FT буде заблокований у «постійному опціоні пут», який додасть до цих акцій токенів довгостроковий чинний «опціон викупу в ланцюжку».

виходячи з ринкових умов, інвестори завжди мають три операції для розпорядження своїми токен-акціями - Flying Tulip не обмежує частку операцій користувача, наприклад, свободу вибору утримувати частину позиції, викуповуючи частину позиції.

• Перша операція полягає в утриманні статичної позиції, що просто означає нічого не робити, щоб зберегти права викупу або чекати, поки FT оцінить. Немає обмежень у часі для «вічних путів», які пропонує Flying Tulip.

• Друга операція полягає в погашенні основної суми, і користувач може вибрати викуп частини або всіх конкретних активів, спочатку інвестованих. Після вибору погашення відповідна кількість FT буде спалена назавжди. Наприклад, якщо FT впаде нижче ціни випуску (0,1 долара США) після відкриття ринку, користувачі можуть викупити свою основну суму, щоб уникнути збитків.

• Третя операція полягає у виведенні FT, після чого користувачі матимуть свободу розпоряджатися своїми токенами FT, якими можна торгувати на CEX або DEX або брати участь у різних можливостях DeFi. Як тільки ви вирішите вивести, відповідний «безстроковий опціон пут» також негайно закінчиться, і основна сума приватних або публічних інвестицій користувача також буде випущена, і Flying Tulip використовуватиме ці кошти для роботи протоколу та зворотного викупу FT.

Варто зазначити, що будь-який FT, придбаний на відкритому ринку, не включає «безстроковий опціон пут», крім початкових інвестицій, що означає, що учасники вторинного ринку не мають таких же прав «викупу», як початковий інвестор.

Пункт 3: Використання фінансових коштів Хоча

Flying Tulip обіцяє не використовувати кошти, залучені від фінансування, фактично протягом терміну дії «безстрокового опціону пут», відповідна сума фінансування буде виділена Flying Tulip на стратегію доходу в ланцюжку з низьким ризиком (без кредитного плеча та крос-чейна), щоб гарантувати, що вона зможе своєчасно реагувати на потреби інвесторів у погашенні - об'єктивно кажучи, це основна точка ризику для Flying Tulip. Але рівень ризику відносно невисокий.

Flying Tulip надає приклади методів генерації відсотків для деяких основних підтримуваних валют під час фінансування, таких як основні стабільні монети, депоновані в Aave, ETH зі стейкінгом як stETH, SOL зі стейкінгом jupSOL, AVAX зі стейкінгом як sUSDe та USDe зі стейкінгом як sUSDe.

– >

Що стосується надходжень, отриманих від цих коштів, Flying Tulip заявила, що основне використання полягає у фінансуванні подальшого розвитку екосистеми, інфраструктури та операцій, а решта виручених коштів буде використана для продовження викупу та спалювання FT після досягнення бюджету екосистеми.

Тут важливо уточнити, що ця перевага не пов'язана безпосередньо зі стимулами команди Flying Tulip. Дохід Flying Tulip Foundation та його команди надходитиме лише від доходу, отриманого від повного спектру продуктів проєкту (кредитування, торгівля тощо), а відповідний дохід буде розподілено між фондом, командою, екосистемою та стимулами у співвідношенні 40:20:20:20.

Пункт 4: Як взяти участь у фінансуванні

Flying Tulip розкрила у своїх офіційних документах, що фінансування підтримуватиме п'ять ланцюжків – Ethereum, Solana, Sonic, BNB Chain та Avalanche.

• Підтримувані валюти в ланцюжку Ethereum: USDC, ETH, USDT, USDe, USDS, USDtb, WBTC, cbBTC;

• Підтримувані валюти в ланцюжку Solana: USDC, SOL;

• Підтримувані валюти в ланцюжку Sonic: USDC, S;

• BNB Chain підтримує валюти в ланцюжку: USDC, BNB;

• Підтримувані валюти в ланцюжку Avalanche: USDC, AVAX;

Конкретні терміни запуску фінансування не розголошуються, але ви можете слідкувати за Odaily Planet Daily для отримання додаткової інформації. Крім того, Flying Tulip також заявила на своєму офіційному X кілька днів тому, що через високий попит з боку інституційних інвесторів на публічні розміщення, якщо користувачі планують взяти участь у понад 25 мільйонах доларів, вони можуть звернутися до офіційного представника, щоб отримати індивідуальні рішення для хостингу.

Особиста стратегія: Якщо ви зможете поспішити з

висновком, ви будете більш схильні до участі.

Одна з них пов'язана з тим, що 100% FT буде викарбувано у формі приватної або публічної пропозиції за однаковою ціною, що означає, що вартість однакова для всіх інвесторів; по-друге, «безстроковий опціон пут» забезпечує достатній захист від зниження, коли ціна FT нижче або дорівнює 0,1 долара, навіть коли вона перевищує 0,1 долара, потенційний захист від зниження надасть потужну психологічну підтримку власникам монет; По-третє, Flying Tulip розробила більше механізмів зворотного викупу FT, які можуть сприяти потенційному руху цін валюти вгору.

Можливостей для індустрії «гарантувати дохід від гри» не так багато, і в порівнянні з «чи варто брати участь», можливо, реальне питання полягає в тому, «чи зможете ви вхопитися за квоту» після відкриття публічного розміщення.