Lighter 和 edgeX。每个人都必须参与。 这两个项目恰好都宣布了 "Q4 TGE"。 那么???? 我们不能只是坐着看这个有趣的发展..... 我提到我经常使用 Surf，并且我使用 Surf 工具进行了分析。@Surf_Copilot 问题是： "主要与 Hyperliquid 进行比较，估计 Lighter 交易所的预期价值。" "主要与 Hyperliquid 进行比较，估计 edgeX 交易所的预期价值。" 让我们直接进入分析。 --- 1. edgeX 交易所与 Hyperliquid 估值 @edgeX_exchange 预期价值： 基于 P/S：约 23 亿美元 基于 TVL：约 46 亿美元 包括增长调整，可能在 30 亿到 50 亿美元之间。 关键指标比较 (edgeX vs Hyperliquid) TVL：1.657 亿美元 vs 6.858 亿美元 (0.24x) 24小时交易量：20 亿美元 vs 33.8 亿美元 (0.59x) 7天收入：504 万美元 vs 283.2 万美元 (0.18x) 年收入：1.77 亿美元 vs 11.53 亿美元 (0.15x) 每周交易量增长率：+42.7% vs +0.8% — edgeX 领先 溢价因素： 移动用户体验，快速增长，CEX级别界面，54k 用户基础 风险： 流动性依赖，L2 技术限制，未披露的代币收入结构，竞争加剧 投资见解： 保守情景：20 亿到 30 亿美元，激进情景：40 亿到 50 亿美元 在代币发布前的“点农”时机提供了最佳的风险回报比。 2. Lighter 交易所预期估值与 Hyperliquid @Lighter_xyz 预期 FDV（完全稀释价值）： 基础情景：5 亿到 8 亿美元 上行情景：40 亿到 60 亿美元 关键指标（截至 2025 年 8 月）： 每日交易量：65 亿美元（约占 Hyperliquid 的 29%） TVL：3.169 亿美元 vs 6.858 亿美元（与 Hyperliquid 相比） 融资：主要投资者如 a16z、Lightspeed 参与 估值框架： TVL 倍数： 应用 GMX 水平：8200 万美元 应用 dYdX 水平：6.12 亿美元 应用 Hyperliquid 水平：212 亿美元 根据交易量调整时：可能达到 40 亿到 50 亿美元（考虑洗盘交易） 优势： 低/无费用模型，基于 ZK 的技术，快速的 TVL 增长，强大的投资者支持 风险： 未披露的代币经济学，激励结束后的可持续性不确定，收入模型未证明 Surf+1 最终总结： edgeX： "基于 P/S 23 亿美元，基于 TVL 46 亿美元……反映增长率，可能达到 30 亿到 50 亿美元。移动用户体验和速度强劲，但流动性和代币经济结构是警示因素。" Lighter： "基础 FDV 5 亿到 8 亿美元，可能在上行时达到 40 亿到 60 亿美元。无费用和 ZK 技术的优势，投资者实力雄厚。关键变量是常规交易量和发布后的收入模型。" -- 但即使这个分析在原始 Surf 文本中也太冗长了，所以我把它放入 ChatGPT 并重新组织了。 对于那些好奇的人，欢迎直接阅读原始 Surf 文本。 这个分析真的~ 美味。