Tytuł oryginalny: "Szczegółowe wyjaśnienie aktualizacji AAVE V4: Reshaping Lending with Modularity, czy stare monety mogą zapoczątkować kolejną wiosnę?"

Wieczorem 25 czerwca post założyciela AAVE, Stani, zapowiadający nadchodzącą premierę AAVE V4, szybko przyciągnął wiele uwagi i dyskusji, a na rynku pojawiły się również niedawne kontrowersje między AAVE a WLFI dotyczące propozycji dystrybucji tokenów 7%.

– >

od jakiegoś czasu uwaga rynku skupia się na AAVE, uznanym protokole pożyczkowym.

Choć spór między AAVE a WLFI nie osiągnął jeszcze ostatecznego zakończenia, to za tą "farsą" wydaje się, że wyłania się inny obraz – "nowe monety w płynącej wodzie, żelazne AAVE".

Wraz z pojawianiem się coraz większej liczby nowych monet, stymulowanych popytem na pożyczki w postaci stałych tokenów w łańcuchu, AAVE bez wątpienia ma dobre fundamenty i katalizatory.

Ta aktualizacja V4 może pozwolić nam dostrzec jego silną konkurencyjność w przyszłości w dziedzinie DeFi i główną przyczynę rosnącego wolumenu działalności.

Od protokołów pożyczkowych po infrastrukturę

Kiedy omawiamy AAVE V4, należy najpierw odpowiedzieć na kluczowe pytanie: dlaczego rynek oczekuje tej aktualizacji?

Od ETHLend w 2017 roku do dzisiejszego giganta DeFi z TVL wynoszącym 38,6 miliarda dolarów, jako uznany protokół, AAVE faktycznie zoptymalizował każdą aktualizację wersji w przeszłości i może w różnym stopniu wpływać na płynność i rozgrywkę aktywami on-chain.

Historia wersji AAVE jest w rzeczywistości historią ewolucji pożyczek DeFi.

Na początku 2020 roku, kiedy V1 został uruchomiony, cały wolumen blokady DeFi wynosił mniej niż 1 miliard dolarów. AAVE wykorzystuje pule płynności zamiast modelu P2P, umożliwiając zmianę pożyczek z "oczekiwania na dopasowanie" na "natychmiastowe zawieranie transakcji". Ta zmiana pomogła AAVE szybko zdobyć udział w rynku.

V2 został uruchomiony pod koniec 2020 roku, a podstawowymi innowacjami są błyskawiczne pożyczki i tokenizacja długu. Błyskawiczne pożyczki zrodziły ekosystemy arbitrażu i likwidacji, stając się ważnym źródłem przychodów dla protokołów. Tokenizacja długu pozwala na transfer pozycji, torując drogę kolejnym agregatorom zysków. V3 w 2022 roku koncentruje się na interoperacyjności między łańcuchami, umożliwiając większej liczbie aktywów on-chain wejście do AAVE i stanie się łącznikiem dla płynności wielołańcuchowej.

Co więcej, AAVE stało się punktem odniesienia dla cen. Protokoły DeFi odnoszą się do krzywej podaży i popytu AAVE podczas projektowania stóp procentowych. Przy wyborze wskaźnika zabezpieczenia, nowe projekty również porównują parametry AAVE.

Jednak pomimo tego, że V3 jest infrastrukturą, ograniczenia architektoniczne stają się coraz bardziej widoczne.

Największym problemem jest rozdrobnienie płynności. Obecnie AAVE ma TVL w wysokości 60 miliardów dolarów na Ethereum, podczas gdy Arbitrum ma tylko 4,4 miliarda dolarów i jeszcze mniej Base. Każdy łańcuch jest niezależnym królestwem, a fundusze nie mogą płynąć sprawnie. To nie tylko obniża efektywność kapitałową, ale także ogranicza rozwój małych sieci.

Drugim problemem są wąskie gardła w zakresie innowacji. Każda nowa funkcja wymaga pełnego procesu zarządzania, który często trwa miesiące od propozycji do wdrożenia. W szybko zmieniającym się środowisku DeFi ta prędkość oczywiście nie jest w stanie nadążyć za popytem rynkowym.

Trzecim problemem jest to, że potrzeby związane z dostosowywaniem nie mogą zostać zaspokojone. Projekty RWA wymagają KYC, GameFi wymaga zabezpieczenia NFT, a instytucje potrzebują oddzielnych pul. Jednak ujednolicona architektura V3 ma trudności z zaspokojeniem tych zróżnicowanych potrzeb. Albo całe poparcie, albo nie całe poparcie, nie ma kompromisu.

To jest podstawowy problem, który V4 ma rozwiązać: jak przekształcić AAVE z potężnego, ale sztywnego produktu w elastyczną i otwartą platformę.

Aktualizacja

Zgodnie z publicznie dostępnymi informacjami, głównym kierunkiem poprawy V4 jest wprowadzenie "Unified Liquidity Layer" i przyjęcie modelu Hub-Spoke w celu zmiany istniejącego projektu technicznego, a nawet modelu biznesowego.

Źródło obrazu @Eli5DeFi

Hub-Spoke: Rozwiąż zarówno niezbędne, jak i niezbędne problemy

Mówiąc prościej, Hub skupia całą płynność, a Spoke jest odpowiedzialny za konkretny biznes. Użytkownicy wchodzą w interakcję za pośrednictwem szprych na zawsze, a każda szprycha może mieć swoje własne zasady i parametry ryzyka.

Co to oznacza? Oznacza to, że AAVE nie musi już służyć wszystkim za pomocą zestawu zasad, ale może pozwolić, aby różne szprychy służyły różnym potrzebom.

Na przykład Frax Finance może stworzyć dedykowaną szprychę, która akceptuje tylko frxETH i FRAX jako zabezpieczenie i ustawia bardziej agresywne parametry. Tymczasem "szprycha instytucjonalna" może akceptować tylko BTC i ETH, wymagając KYC, ale oferując niższe stopy procentowe.

Dwie szprychy dzielą płynność tego samego centrum, ale są od siebie odizolowane od ryzyka.

Subtelność tej architektury polega na tym, że rozwiązuje ona problem "zarówno chce, jak i chce". musi charakteryzować się zarówno głęboką płynnością, jak i izolacją ryzyka; Powinien być zarządzany w ujednolicony sposób i elastycznie dostosowywany. W przeszłości były one sprzeczne w AAVE, ale model Hub-Spoke pozwala im współistnieć.

dynamicznej premii za ryzyko

Oprócz architektury Hub-Spoke, V4 wprowadza również mechanizm dynamicznej premii za ryzyko, rewolucjonizując sposób ustalania oprocentowania pożyczek.

W przeciwieństwie do modelu ryczałtowego V3, V4 dynamicznie dostosowuje stopy procentowe w oparciu o jakość zabezpieczenia i płynność rynku. Na przykład wysoce płynne aktywa, takie jak WETH, cieszą się podstawowymi stopami procentowymi, podczas gdy bardziej zmienne aktywa, takie jak LINK, płacą dodatkową premię. Mechanizm ten jest zautomatyzowany dzięki inteligentnym kontraktom, co nie tylko poprawia bezpieczeństwo protokołu, ale także sprawia, że koszty pożyczki są bardziej sprawiedliwe.

Funkcja Smart Account

pozwala użytkownikom działać wydajniej. W przeszłości użytkownicy musieli przełączać portfele między różnymi łańcuchami lub rynkami, co sprawiało, że zarządzanie złożonymi pozycjami było czasochłonne i pracochłonne. Inteligentne konta pozwalają teraz na zarządzanie aktywami wielołańcuchowymi i strategiami pożyczkowymi za pośrednictwem jednego portfela, zmniejszając liczbę kroków operacyjnych.

Użytkownik może dostosować zabezpieczenie WETH na Ethereum i pożyczanie na Aptos w ramach tego samego interfejsu, eliminując potrzebę ręcznych przelewów między łańcuchami. To usprawnione doświadczenie ułatwia uczestnictwo w DeFi zarówno małym użytkownikom, jak i profesjonalnym traderom.

Cross-Chain i RWA: Rozszerzanie granic

V4 umożliwia interakcje międzyłańcuchowe drugiego poziomu za pośrednictwem Chainlink CCIP, obsługując łańcuchy inne niż EVM, takie jak Aptos, umożliwiając bezproblemowy dostęp do AAVE większej liczbie aktywów. Na przykład użytkownik może stakować aktywa na Polygon oraz pożyczać i pożyczać na Arbitrum, a wszystko to w jednej transakcji. Dodatkowo, V4 integruje aktywa świata rzeczywistego (RWA), takie jak tokenizowane obligacje skarbowe, otwierając nowe drogi dla funduszy instytucjonalnych do wejścia na DeFi. To nie tylko rozszerza pokrycie aktywów AAVE, ale także sprawia, że rynek pożyczkowy jest bardziej inkluzywny.

Reakcja

Chociaż AAVE doświadczyło w tym tygodniu gwałtownego spadku na rynku kryptowalut, jego dzisiejsze odbicie było znacznie silniejsze niż w przypadku innych wiodących celów DeFi.

Token AAVE odnotował wolumen obrotu w całej sieci w wysokości 18,72 mln USD w ciągu 24 godzin po doświadczeniu krachu na rynku kryptowalut w tym tygodniu, znacznie wyższy niż 7,2 mln USD Uni i 3,65 mln USD LDO, co odzwierciedla pozytywną reakcję inwestorów na innowacje w protokole, podczas gdy zwiększona aktywność handlowa jeszcze bardziej zwiększyła płynność.

W porównaniu z początkiem sierpnia, wielkość TVL AAVE wzrosła w tym miesiącu o 19% do rekordowego poziomu w pobliżu 70 miliardów dolarów i obecnie zajmuje pierwsze miejsce w TVL w łańcuchu ETH. Wzrost ten znacznie przekracza średnią rynkową DeFi, a wzrost TVL potwierdza również skuteczność strategii wsparcia wielu aktywów AAVE V4, co może sugerować, że fundusze instytucjonalne po cichu weszły na rynek.

Według danych TokenLogic, całkowite aktywa netto AAVE osiągnęły nowy rekord 132,7 mln USD (z wyłączeniem posiadanych tokenów AAVE), co stanowi wzrost o około 130% w ciągu ostatniego roku.

danych on-chain, na dzień 24 sierpnia, otwarte pozycje na AAVE przekroczyły 430 milionów dolarów, co stanowi najwyższy poziom od sześciu miesięcy.

Oprócz intuicyjnych danych, aktualizacja AAVE wzbudziła również szeroką dyskusję w społeczności, a obecne informacje front-end wydane przez V4 również otrzymały duże wsparcie i uznanie, zwłaszcza w zakresie wykorzystania funduszy i komponowalnego DeFi, pozwalając rynkowi dostrzec więcej możliwości i potencjału.

Spraw, aby DeFi znów

W połączeniu z aktualizacjami, które zostały ujawnione do tej pory, aktualizacja AAVE prawdopodobnie wprowadzi rynek DeFi na wyższy poziom. Spowodowało to również wzrost ceny i TVL.

A jego założyciel Stani wydaje się być przekonany o wpływie aktualizacji V4 na ścieżkę DeFi.

Być może w niedalekiej przyszłości AAVE wykorzysta płynność "wschodniego wiatru" hossy na rynku kryptowalut, aby wznieść się w górę i otworzyć nieskończone możliwości.

Oryginalny link