Si el equipo de Curve vuelve a iniciar un negocio, ¿se convertirá YieldBasis en la próxima aplicación DeFi fenomenal?
Escrito por: Saint
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
De vez en cuando, aparece un producto explosivo DeFi en el mercado de criptomonedas.
Pumpfun facilita la emisión de tokens, mientras que Kaito transforma la distribución de contenido.
Ahora, YieldBasis redefinirá la forma en que los proveedores de liquidez obtienen ganancias: convirtiendo la volatilidad en rendimiento y eliminando las pérdidas impermanentes.
En este artículo, exploraremos los conceptos básicos, desglosaremos cómo funciona YieldBasis y destacaremos las oportunidades de inversión relevantes.
Resumen
Si alguna vez ha proporcionado liquidez a un grupo de activos duales, probablemente haya experimentado pérdidas impermanentes de primera mano.
Pero para aquellos que no están familiarizados con el concepto, un resumen rápido: la
pérdida impermanente es una pérdida temporal de valor que ocurre cuando se proporciona liquidez a un grupo que contiene dos activos.
A medida que los usuarios comercian entre estos activos, el grupo se reequilibra automáticamente, lo que a menudo da como resultado que los proveedores de liquidez tengan más activos vendidos.
Por ejemplo, en el pool de BTC/USDT, si el precio de BTC sube, los traders venderán BTC al pool para obtener ganancias, mientras que los proveedores de liquidez terminan teniendo más USDT y menos BTC.
Al retirar fondos, el valor total de la posición suele ser menor que si simplemente tuviera BTC.
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en 2021, los altos rendimientos porcentuales anualizados y los incentivos de liquidez compensan con creces esto.
Pero a medida que DeFi madura, la pérdida impermanente se convierte en un verdadero defecto.
Varios protocolos han introducido soluciones como liquidez concentrada, proveedores de liquidez delta-neutral y grupos unilaterales, pero cada enfoque tiene sus propias compensaciones.
YieldBasis adopta un nuevo enfoque que tiene como objetivo hacer que la provisión de liquidez vuelva a ser rentable capturando los rendimientos de la volatilidad y eliminando por completo las pérdidas impermanentes.
¿Qué es YieldBasis?
En términos simples, YieldBasis es una plataforma construida sobre Curve que utiliza grupos de Curve para generar rendimiento a partir de las fluctuaciones de precios mientras protege las posiciones de los proveedores de liquidez de pérdidas impermanentes.
En el lanzamiento, Bitcoin era el activo principal. Los usuarios depositan BTC en YieldBasis, que lo distribuye al grupo BTC de Curve y aplica apalancamiento utilizando una estructura única en cadena para neutralizar la pérdida impermanente.
Fundada por el mismo equipo detrás de Curve, incluido @newmichwill.
YieldBasis ya ha logrado hitos significativos:
• Recaudar más de 50 millones de dólares de los principales fundadores e inversores
• Registrar más de 150 millones de dólares en promesas en ventas de Legion
• Llenar su pool de BTC a los pocos minutos de su lanzamiento
Entonces, ¿cómo funciona realmente este mecanismo?
Comprender el flujo de trabajo de YieldBasis
YieldBasis opera a través de un proceso de tres pasos diseñado para mantener posiciones apalancadas 2x mientras protege a los proveedores de liquidez del riesgo a la baja.
El primer paso paradepositar
usuarios es depositar BTC en YieldBasis para acuñar ybBTC, un token de recibo que representa su parte del grupo. Los activos admitidos actualmente incluyen cbBTC, tBTC y WBTC.
Préstamos flash y protocolos de configuración apalancados
,préstamos flash iguales al valor de los dólares BTC depositados en crvUSD.
BTC y crvUSD prestados se emparejan y se proporcionan como liquidez al grupo BTC/crvUSD Curve.
Los tokens LP resultantes se depositan como garantía en Curve CDP (Collateralized Debt Position) para obtener otro préstamo crvUSD para pagar el préstamo flash, lo que hace que la posición esté totalmente apalancada.
Esto crea una posición apalancada 2x con un índice de deuda constante del 50%.
Reequilibrio del apalancamiento
A medida que el precio de BTC se mueve, el sistema se reequilibra automáticamente para mantener una relación deuda-capital del 50%:
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Si BTC sube: el valor de LP aumenta → protocolo pide prestado más crvUSD → La exposición al riesgo se restablece a 2x
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Si BTC cae: el valor de LP disminuye → Canjear parte de los LP → Pagar la deuda → La relación vuelve al 50%
Esto mantiene constante la exposición a BTC y no perderá BTC incluso si el precio fluctúa.
El reequilibrio se maneja a través de dos componentes clave: reequilibrio de creadores de mercado automatizados y grupos virtuales.
Reequilibrio: los creadores de mercado automatizados rastrean los tokens LP y la deuda de crvUSD, ajustando los precios para alentar a los arbitrajistas a restablecer el equilibrio.
Al mismo tiempo, el grupo virtual envuelve todos los pasos de los préstamos flash, la acuñación/quema de tokens LP y el reembolso de CDP en una sola transacción atómica.
Este mecanismo evita eventos de liquidación al mantener estable el apalancamiento y brindar a los arbitrajistas pequeños incentivos de ganancias para mantener el equilibrio.
El resultado es un sistema de autoequilibrio que protege continuamente contra pérdidas impermanentes.
Tarifas y distribución de tokens
YieldBasis tiene cuatro tokens principales que definen su sistema de incentivos:
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ybBTC: Reclamo de BTC / crvUSD apalancado 2x LP
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Staked ybBTC: Versión apostada para ganar emisiones
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de tokens YB: Token de protocolo nativo
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veYB: YB bloqueado por votación, que otorga derechos de gobernanza y recompensas mejoradas
tarifas de transacción generadas desde el grupo BTC/crvUSD se dividen en partes iguales: el
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50% va a los usuarios (compartido entre los titulares de ybBTC y veYB no apostados)
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El 50% vuelve al protocolo, La financiación del mecanismo de reequilibrio
devuelve el 50% del pool de reequilibrio garantiza que no haya llamadas de liquidación debido a la falta de arbitrajistas para equilibrar el pool; Por lo tanto, el acuerdo se realiza por sí solo utilizando el 50% de la tarifa del acuerdo.
Mientras que el 50% restante asignado a los usuarios se comparte entre la gobernanza de ybBTC y veYB no apostada, siguiendo una asignación dinámica.
En resumen, el protocolo rastrea la cantidad de ybBTC apostados y ajusta las tarifas que cada titular (ybBTC y veYB no apostados) puede ganar utilizando la siguiente fórmula:
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> cuando no hay nadie apostado (s = 0)
Por lo tanto, fₐ = fmin = 10%, los titulares de veYB reciben solo una pequeña porción (10%), ybBTC no apostado Los titulares obtienen el resto (90%).
Cuando todos están apostados (s = T)
Por lo tanto, fₐ = 100%, los titulares de veYB reciben la tarifa completa del lado del usuario porque nadie se queda para ganar tarifas de transacción.
Cuando se apuesta la mitad de la oferta (s = 0,5T), la comisión de gestión aumenta (≈ 36,4%), veYB recibe el 36,4% y los holders no staked comparten el 63,6%.
Para los titulares de ybBTC apostados, reciben emisiones de YB, que pueden bloquearse en veYB durante un mínimo de 1 semana y un máximo de 4 años.
Los titulares de ybBTC apostados pueden bloquear las emisiones que reciben para disfrutar tanto de las tarifas como de las emisiones como los titulares de veYB, creando un efecto de volante que les permite ganar las tarifas máximas del protocolo, como se muestra en el gráfico a continuación.
Desde su lanzamiento, YieldBasis ha tenido algunas estadísticas interesantes:
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$ 28.9 millones en volumen total de operaciones
Más de -
$ 6 millones para reequilibrar
Más -
de $ 200,000 en tarifas generadas.
Pensamientos personales
YieldBasis representa uno de los diseños más innovadores en provisión de liquidez desde el modelo de swap estable original de Curve.
Combina mecanismos probados; La tokenómica de custodia de votos, el reequilibrio automático y la provisión de liquidez apalancada se incorporan a un nuevo marco que podría establecer el próximo estándar para las estrategias de rendimiento eficientes en capital.
Dado que fue construido por las mismas personas detrás de Curve, el optimismo del mercado no es sorprendente. Con más de 50 millones de dólares en fondos y fondos que se llenan en un instante, los inversores están apostando claramente por sus futuros lanzamientos de tokens.
Aún así, el producto se encuentra en sus primeras etapas. La naturaleza relativamente estable de BTC lo convierte en un activo de prueba ideal, pero podría desafiar los mecanismos de reequilibrio si se introducen pares comerciales de alta volatilidad demasiado pronto.
Dicho esto, la base parece sólida y, si el modelo puede escalar de manera segura, podría abrir una nueva frontera de rendimiento para los proveedores de liquidez DeFi.