S&P Global asigna la primera calificación crediticia B a la plataforma DeFi Sky Protocol

S&P Global Ratings ha emitido una calificación crediticia de emisor B a Sky Protocol, anteriormente conocido como Maker Protocol, en la primera calificación de una importante agencia de crédito para una plataforma de finanzas descentralizadas (DeFi).

La calificación forma parte de las evaluaciones en curso de los emisores de stablecoins de S&P, lanzadas en 2023 para evaluar su capacidad para mantener una vinculación con las monedas fiduciarias.

La revisión cubrió la solvencia de las stablecoins USDS y DAI de Sky, junto con sus tokens de ahorro sUSDS y sDAI.

S&P califica al USDS como 'limitado' con una puntuación de 4 en la primera evaluación

En su primera evaluación, S&P le dio al USDS un "4" en su escala de estabilidad, etiquetada como "restringida", por mantener su paridad con el dólar.

Sky Protocol, una plataforma de préstamos descentralizada, facilita préstamos respaldados por criptomonedas y utiliza USDS para respaldar la actividad de préstamos y préstamos.

USDS se ubica como la cuarta moneda estable más grande por capitalización de mercado, con $ 5.36 mil millones en circulación, según CoinMarketCap.

S&P define un incumplimiento en este contexto como un "recorte impuesto a los poseedores de tokens".

La agencia destacó posibles desencadenantes, como retiros masivos que exceden la liquidez disponible o pérdidas crediticias que superan las reservas de capital.

Las debilidades señaladas incluyen una alta concentración de depositantes, gobernanza centralizada, dependencia del fundador Rune Christensen, incertidumbre regulatoria y capitalización limitada, su índice de capital ajustado al riesgo era de solo 0.4% al 27 de julio.

Andrew O'Neil, líder analítico de activos digitales de S&P, dijo a Cointelegraph que una calificación B- indica que el protocolo "puede cumplir con sus obligaciones financieras" pero sigue siendo "vulnerable en condiciones comerciales, financieras y económicas adversas".

El problema de la gobernanza fue subrayado por la observación de S&P de que la toma de decisiones sigue siendo altamente centralizada, en parte debido a la baja participación de los votantes, a pesar de que Christensen posee casi el 9% de los tokens de gobernanza.

El Comité de Activos y Pasivos de Sky dijo que la revisión le permitió reexaminar los modelos tradicionales de riesgo de contraparte y evaluar los riesgos específicos de DeFi, como las vulnerabilidades de los contratos inteligentes, las dependencias de los oráculos, la seguridad de los puentes y los problemas de gobernanza.

Estos fueron identificados como áreas que requieren monitoreo y mitigación continuos.

La calificación también redujo el puntaje de anclaje de Sky a "bb", cuatro escalones por debajo del ancla bancaria estadounidense de "bbb +", citando la incertidumbre regulatoria más amplia que enfrenta DeFi.

S&P clasifica a USDC fuerte, coloca a USDT y USDS en la categoría de 'restringidos'

La evaluación de stablecoin de S&P clasificó el USDC de Circle en 2 (fuerte), el USDT de Tether en 4 (restringido) y USDS también en 4, y O'Neil señaló que el principal problema de Tether es la transparencia, mientras que USDS enfrenta complejidad en su base de activos y reservas de capital más débiles.

S&P lanzó su marco de estabilidad de stablecoin en diciembre de 2023 y, en junio, otorgó a Figure Technology Solutions su primera titulización hipotecaria basada en blockchain, una calificación AAA para un conjunto de activos hipotecarios de USD 355 millones.

A nivel mundial, la regulación de las stablecoins se está acelerando. En Estados Unidos, el presidente Donald Trump firmó el primer proyecto de ley federal de stablecoins el 18 de julio, calificándolo de "paso gigante" para asegurar el dominio estadounidense en las finanzas globales y la tecnología criptográfica.

Como se reprodujo, Western Union se está posicionando para una nueva fase de transformación digital, lo que indica un gran interés en el uso de monedas estables para modernizar sus operaciones globales de remesas.