Nein, es ist keine Blase bei Technologiewerten. Wir sind weniger als 1 Standardabweichung vom Trend entfernt. Man kann sehen, wie eine Blase aussieht, wenn wir in den späten 1990er Jahren aus dem jahrzehntelangen logarithmischen Regressionstrend ausgebrochen sind und mehrere SDs vom Trend entfernt waren.
Nichts zu sehen, weitergehen... 1/
Außerdem berücksichtigt die Erzählung "Aber die KGVs sind auf Blasenbewertungen!" nicht die Tatsache, dass während der Abwertung P (aufgrund der Abwertung) mehr steigt als E (allgemein durch das BIP-Wachstum verankert). Wenn die Abwertung 11 % und das BIP 2 % im Trend über denselben Zeitraum beträgt, dann steigt das KGV um 9 % p.a.
Das bedeutet, dass das KGV sich in etwa 8 Jahren verdoppelt. Es ist der Nenner-Effekt.
Außerdem liegt BTC weniger als 1 SD vom Trend entfernt. Es erreicht normalerweise 2 SD.
Dies wird durch den ISM (Wirtschaftszyklus) bedingt, der bisher schwach ist....
Was wiederum durch den geringeren Bedarf an Liquidität in den USA bedingt ist, da die meisten Schulden auf 5 Jahre verlängert werden und in den nächsten 12 Monaten umgeschichtet werden müssen...($10 Billionen)
Was die gesamte globale Liquidität vielleicht zum dominantesten makroökonomischen Faktor in der Geschichte der Märkte macht. Dies wird durch demografische Faktoren angetrieben, die Schulden antreiben...
ABER das ist nicht nur ein Spiel der USA. 2017 hat die Fed die Zinsen erhöht, QT durchgeführt und die Fed-Netto-Liquidität war flach, aber China und das Vereinigte Königreich haben die gesamte globale Liquidität vorangetrieben, was bedeutete, dass die Zahlen steigen.
Die gesamte globale Liquidität ist DAS Spiel. Es ist DIE Abwertung von Fiat...
Und für uns ist das der Grund, warum der Zyklus bisher enttäuschend ist... weil 2025 nicht das Jahr der großen Schuldenumstrukturierung war... danke Covid, dass die durchschnittliche Laufzeit um ein Jahr verlängert wurde, während die Zinsen auf null fielen..
Also, probabilistisch gesprochen, haben sich die Dinge verschoben...
Ich bin mir voll bewusst, dass "diesmal ist es anders" ein äußerst gefährlicher Satz ist, aber unsere Ansicht bei GMI ist, dass es nicht anders ist, es ist dasselbe, weil der Zyklus auf der Fälligkeit von Schulden basiert.
Dennoch wird das Abziehen von Lifestyle-Chips in einen starken Anstieg zu neuen Höchstständen bei ETH, SOL, SUI das Risiko absichern, falsch zu liegen. Ich gehe nie durch den Zyklus ohne Engagement, sondern ziehe es vor, zu kumulieren und hinzuzufügen, wenn die Preise fallen.
Für mich gibt es alles zu gewinnen. Es gibt keine Blasen.
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