🧨Crypto Black Friday? Quando troppa leva e liquidità ridotta nel weekend si incontrano. Tutti i cicli di boom delle criptovalute finiscono allo stesso modo: l'avidità incontra la matematica. - Quasi 1 trilione di dollari di capitalizzazione di mercato svaniti. - Oltre 20 miliardi di dollari in posizioni con leva liquidate. - Questo è stato uno dei giorni peggiori nella storia delle criptovalute, e mentre è iniziato silenziosamente, la sua colpa è una storia antica: la leva. 🕕Cronologia completa - 9 ottobre, 13:00 GMT La Cina ha annunciato silenziosamente nuovi controlli sulle esportazioni: Qualsiasi prodotto contenente più dello 0,1% di materiali rari cinesi ora richiede l'approvazione di Pechino prima della riesportazione. - 10 ottobre, 20:00 GMT Trader misteriosi hanno iniziato ad aprire enormi posizioni corte su Hyperliquid (una piattaforma di scambio di futures perpetui decentralizzata). Bitcoin (BTC) è sceso da 121 K → 117 K. - 10 ottobre, 20:57 GMT Donald Trump, tramite Truth Social, ha annunciato una tariffa del 100% sui beni cinesi, citando le restrizioni sui materiali rari della Cina. I mercati delle criptovalute sono implosi: - BTC è crollato a 104 K in 20 minuti (-15%) - Solana (SOL) è sceso di circa il 40% - USDe (Ethena, un protocollo di rendimento sintetico) ha perso quasi il 50% - Cosmos (ATOM) è quasi andato a zero I meccanismi di mercato si sono rotti L'interesse aperto (la dimensione totale delle posizioni attive con leva) su tutti gli scambi è dimezzato in poche ore: - BTC OI: 67 B → 33 B - ETH OI: 38 B → 19 B - OI delle altcoin: 43 B → 31 B Gli scambi sono stati costretti a attivare l'Auto-Deleveraging (ADL) — un meccanismo di ultima istanza che chiude automaticamente le posizioni redditizie dei trader per prevenire perdite sistemiche. Hyperliquid (piattaforma di derivati decentralizzata) e la maggior parte degli CEX hanno attivato ADL. Lighter, (un exchange concorrente) ha evitato ADL ma è andato offline per diverse ore sotto un traffico record. Test di stress DeFi Nel caos, i principali protocolli di finanza decentralizzata sono stati messi alla prova: - Aave (protocollo di prestito) ha liquidato un record di 180 M in garanzie automaticamente, senza tempi di inattività - Morpho (protocollo di prestito p2p) ha gestito circa 100 M in liquidazioni, senza debito cattivo - USDe (stablecoin sintetica di Ethena) è scesa fino a 0,62 dollari, mentre USDT (Tether) è stato scambiato a un premio mentre i trader fuggivano verso una sicurezza percepita. Conseguenze e lezioni - Usare la leva è un affare estremamente rischioso, specialmente nei mercati delle criptovalute dove il - Le voci suggeriscono che alcuni scambi più piccoli e i market maker potrebbero non sopravvivere a questo evento. - I prossimi giorni riveleranno chi era sovraesposto e chi ha costruito un'infrastruttura resiliente. La conclusione Nel mondo delle criptovalute, nessuno verrà a salvarti, è un mercato veramente aperto 24/7, senza confini e spietatamente equo. Quando la matematica smette di funzionare, le posizioni non vengono salvate, vengono liquidate. Questo è diverso da TradFi dove Citadel può chiamare Robinhood per fermare il trading di gamestop perché il loro short è sotto di alcuni miliardi di dollari. Abbiamo sostituito la fiducia nelle persone con la fiducia nella matematica, e questo è sempre più equo. Da notare: i protocolli che sono rimasti funzionanti oggi hanno guadagnato credibilità che il denaro non può comprare.