🧨Crypto Black Friday? Când prea mult efect de levier și lichiditatea subțire de weekend se întâlnesc. Toate ciclurile de boom cripto se termină în același mod: lăcomia întâlnește matematica. - Aproape 1 trilion de dolari în capitalizare de piață a dispărut. - Peste 20 de miliarde de dolari în poziții cu efect de levier lichidate. - Aceasta a fost una dintre cele mai proaste zile din istoria criptomonedelor și, deși a început în liniște, vina ei este o poveste veche ca timpul: efectul de levier. 🕕Cronologie completă - 9 octombrie, 13:00 GMT China a anunțat în liniște noi controale la export: Orice produs care conține mai mult de 0,1% materiale chinezești de pământuri rare necesită acum aprobarea Beijingului înainte de reexport. - 10 octombrie, 20:00 GMT Traderii misterioși au început să deschidă poziții scurte masive pe Hyperliquid (o bursă descentralizată de futures perpetue). Bitcoin (BTC) a scăzut de la 121 K → 117 K$ - 10 octombrie, 20:57 GMT Donald Trump, prin intermediul Truth Social, a anunțat un tarif de 100% pentru bunurile chinezești, citând restricțiile Chinei privind pământurile rare. Piețele cripto au făcut implozie: - BTC a scăzut la 104 K USD în 20 de minute (-15%) - Solana (SOL) a scăzut ~40% - USDe (Ethena, un protocol de randament sintetic) se deconectează cu aproape 50% - Cosmos (ATOM) aproape a ajuns la zero Mecanica pieței s-a stricat Interesul deschis (dimensiunea totală a pozițiilor active cu efect de levier) pe toate bursele s-a înjumătățit în ore: - BTC OI: 67 miliarde USD → 33 miliarde dolari - ETH OI: 38 miliarde USD → 19 miliarde dolari - Altcoins OI: 43 miliarde USD → 31 miliarde dolari Bursele au fost forțate să declanșeze Auto-Deleveraging (ADL) - un mecanism de ultimă instanță care închide automat pozițiile profitabile ale traderilor pentru a preveni pierderile sistemice. Hyperliquid (platforma descentralizată de instrumente derivate) și majoritatea CEX-urilor au angajat ADL Lighter, (o bursă concurentă) au evitat ADL, dar au intrat offline timp de câteva ore sub un trafic record Teste de stres DeFi În mijlocul haosului, au fost testate protocoale majore de finanțare descentralizată: - Aave (protocol de creditare) a lichidat automat un record de 180 de milioane de dolari în garanții, fără timp de nefuncționare - Morpho (protocol de creditare p2p) a gestionat lichidări de ~100 milioane USD, fără datorii neperformante - USDe (moneda stabilă sintetică a Ethena) a scăzut până la 0,62 USD, în timp ce USDT (Tether) s-a tranzacționat la o primă clasată, deoarece traderii au fugit în siguranță percepută Precipitații și lecții - Utilizarea efectului de levier este o afacere extrem de riscantă, în special pe piețele cripto unde - Zvonurile sugerează că unele burse mai mici și formatori de piață ar putea să nu supraviețuiască acestui eveniment. - Următoarele câteva zile vor dezvălui cine a fost supraexpus și cine a construit infrastructură rezilientă. Concluzia În cripto, nimeni nu vine să te salveze, este o piață cu adevărat deschisă 24/7, fără granițe și fără milă. Când matematica nu mai funcționează, pozițiile nu sunt salvate, ele sunt lichidate. Acest lucru este spre deosebire de TradFi, unde Citadel poate chema Robinhood să oprească tranzacționarea gametop-urilor, deoarece scurtul lor este de câteva miliarde de dolari sub apă. Am înlocuit încrederea în oameni cu încrederea în matematică, iar asta este întotdeauna mai corect. De reținut: protocoalele care au rămas funcționale astăzi au câștigat credibilitate pe care banii nu o pot cumpăra.