🧨Crypto Black Friday? Wanneer te veel hefboomwerking en dunne weekendliquiditeit elkaar ontmoeten. Alle crypto-boomcycli eindigen op dezelfde manier: hebzucht ontmoet wiskunde. - Bijna $1 Trillion aan marktkapitalisatie verdween. - Meer dan $20 miljard aan geheven posities geliquideerd. - Dit was een van de slechtste dagen in de geschiedenis van crypto, en hoewel het rustig begon, is de oorzaak een verhaal zo oud als de tijd: Hefboomwerking. 🕕Volledige tijdlijn - 9 oktober, 13:00 GMT China kondigde stilletjes nieuwe exportbeperkingen aan: Elk product dat meer dan 0,1% Chinese zeldzame aardmaterialen bevat, vereist nu goedkeuring van Peking voordat het opnieuw wordt geëxporteerd. - 10 oktober, 20:00 GMT Mysterieuze handelaren begonnen enorme shortposities te openen op Hyperliquid (een gedecentraliseerde perpetual-futures exchange). Bitcoin (BTC) daalde van $121 K → $117 K. - 10 oktober, 20:57 GMT Donald Trump kondigde via Truth Social een tarief van 100% op Chinese goederen aan, met verwijzing naar de zeldzame aardbeperkingen van China. Crypto-markten implodeerden: - BTC daalde in 20 minuten naar $104 K (-15%) - Solana (SOL) daalde met ~40% - USDe (Ethena, een synthetisch yieldprotocol) verloor bijna 50% van zijn waarde - Cosmos (ATOM) ging bijna naar nul Marktmechanismen braken Open interest (de totale omvang van actieve geheven posities) op alle beurzen halveerde in enkele uren: - BTC OI: $67 B → $33 B - ETH OI: $38 B → $19 B - Altcoins OI: $43 B → $31 B Beurzen werden gedwongen om Auto-Deleveraging (ADL) te activeren — een laatste redmiddel dat automatisch winstgevende posities van handelaren sluit om systemische verliezen te voorkomen. Hyperliquid (gedecentraliseerd derivatenplatform) en de meeste CEX's activeerden ADL. Lighter (een concurrerende beurs) vermijdde ADL maar ging enkele uren offline onder recordverkeer. DeFi Stress Tests Te midden van de chaos werden belangrijke gedecentraliseerde-financeprotocollen getest: - Aave (leningprotocol) liquideerde automatisch een recordbedrag van $180 M aan onderpand, zonder downtime. - Morpho (p2p leningprotocol) verwerkte ~$100 M aan liquidaties, geen slechte schulden. - USDe (Ethena’s synthetische stablecoin) daalde tot $0,62, terwijl USDT (Tether) tegen een premie verhandeld werd terwijl handelaren naar waargenomen veiligheid vluchtten. Gevolgen & Lessen - Het gebruik van hefboomwerking is een extreem risicovolle onderneming, vooral op crypto-markten waar de - Geruchten suggereren dat sommige kleinere beurzen en market makers deze gebeurtenis mogelijk niet overleven. - De komende dagen zullen onthullen wie overbelast was en wie veerkrachtige infrastructuur heeft gebouwd. De conclusie In crypto komt niemand je redden, het is een echt open markt 24/7, grensoverschrijdend en genadeloos eerlijk. Wanneer de wiskunde niet meer werkt, worden posities niet gered, ze worden geliquideerd. Dit is anders dan TradFi waar Citadel Robinhood kan bellen om de gamestop-handel te stoppen omdat hun short enkele miljarden dollars onder water staat. We hebben het vertrouwen in mensen vervangen door vertrouwen in wiskunde, en dat is altijd eerlijker. Ter opmerking: de protocollen die vandaag functioneel bleven, verdienden geloofwaardigheid die je niet kunt kopen.