🧨Krypto svart fredag? När för mycket hävstång och tunn helglikviditet möts. Alla cykler av kryptoboom slutar på samma sätt: girighet möter matematik. - Nästan 1 biljon dollar i börsvärde försvann. - Över 20 miljarder dollar i hävstångspositioner likviderade. - Det här var en av de värsta dagarna i kryptons historia, och även om det började lugnt är dess fel en berättelse som är lika gammal som tiden: Hävstång. 🕕Fullständig historik - 9:e oktober, 13:00 GMT Kina tillkännagav i tysthet nya exportkontroller: Alla produkter som innehåller mer än 0,1 procent kinesiska sällsynta jordartsmetaller måste nu godkännas av Peking innan de kan exporteras vidare. - 10:e oktober, kl. 20:00 GMT Mystiska handlare började öppna massiva korta positioner på Hyperliquid (en decentraliserad börs för eviga terminer). Bitcoin (BTC) föll från $121 K → $117 K. - 10:e oktober, 20:57 GMT Donald Trump tillkännagav via Truth Social en 100-procentig tull på kinesiska varor, med hänvisning till Kinas restriktioner för sällsynta jordartsmetaller. Kryptomarknaderna imploderade: - BTC sjönk till $104 K på 20 minuter (-15%) - Solana (SOL) sjönk med ~40% - USDe (Ethena, ett syntetiskt avkastningsprotokoll) depeg med nästan 50 % - Cosmos (ATOM) gick nästan till noll Marknadsmekaniken gick sönder Öppet intresse (den totala storleken på aktiva hävstångspositioner) på alla börser halverade i timmar: - BTC OI: 67 miljarder dollar → 33 miljarder dollar - ETH OI: 38 miljarder dollar → 19 miljarder dollar - Altcoins OI: 43 miljarder dollar → 31 miljarder dollar Börserna var tvungna att utlösa Auto-Ddebtaging (ADL) – en sista utväg som automatiskt stänger handlares lönsamma positioner för att förhindra systemförluster. Hyperliquid (decentraliserad derivatplattform) och de flesta CEX:er anlitade ADL Lighter, (en konkurrerande börs) undvek ADL men gick offline i flera timmar under rekordtrafik Stresstester för DeFi Mitt i kaoset testades stora decentraliserade finansprotokoll: - Aave (utlåningsprotokollet) likviderade automatiskt en rekordhög säkerhet på 180 miljoner dollar, utan några driftstopp - Morpho (p2p-utlåningsprotokoll) hanterade ~100 miljoner dollar i likvidationer, inga osäkra fordringar - USDe (Ethenas syntetiska stablecoin) sjönk så lågt som 0,62 dollar, medan USDT (Tether) handlades till en premie när handlare flydde till upplevd säkerhet. Fallout och Lektioner - Att använda hävstång är en extremt riskabel verksamhet, särskilt på kryptomarknader där - Rykten tyder på att vissa mindre börser och marknadsgaranter kanske inte överlever denna händelse. - De närmaste dagarna kommer att avslöja vem som var överexponerad och vem som byggde motståndskraftig infrastruktur. Slutsatsen I krypto kommer ingen att rädda dig, det är en verkligt öppen marknad 24/7, gränslös och skoningslöst rättvis. När matematiken slutar fungera räddas inte positioner, de likvideras. Detta till skillnad från TradFi där Citadel kan ringa Robinhood för att stoppa gamestop-handel eftersom deras korta är några miljarder dollar under vattnet. Vi har ersatt att att lita på människor med att lita på matematik, och det är alltid mer rättvist. Att notera: de protokoll som förblev funktionella idag tjänade trovärdighet som pengar inte kan köpa.