S&P Global kent allereerste B-kredietwaardigheid toe aan DeFi-platform Sky Protocol

S&P Global Ratings heeft een B-rating afgegeven aan Sky Protocol, voorheen bekend als Maker Protocol, in de allereerste rating van een groot kredietbureau voor een gedecentraliseerd financieel (DeFi) platform.

De rating maakt deel uit van de lopende beoordelingen van S&P van stablecoin-emittenten, die in 2023 zijn gelanceerd om hun vermogen om een koppeling aan fiat-valuta's te handhaven, te evalueren.

De beoordeling had betrekking op de kredietwaardigheid van Sky's USDS- en DAI-stablecoins, samen met de sUSDS- en sDAI-spaartokens.

S&P beoordeelt USDS als 'beperkt' met score van 4 in eerste evaluatie

In de eerste evaluatie gaf S&P USDS een "4" op zijn stabiliteitsschaal - gelabeld als "beperkt" - voor het handhaven van zijn dollarkoppeling.

Sky Protocol, een gedecentraliseerd leenplatform, faciliteert door crypto gedekte leningen en gebruikt USDS om leen- en leenactiviteiten te ondersteunen.

USDS is de op drie na grootste stablecoin op basis van marktkapitalisatie, met $ 5,36 miljard in omloop, volgens CoinMarketCap.

S&P definieert een default in deze context als een "haircut opgelegd aan tokenhouders".

Het bureau wees op mogelijke triggers, zoals massale opnames die de beschikbare liquiditeit overschrijden of kredietverliezen die de kapitaalreserves overtreffen.

Zwakke punten die zijn gesignaleerd, zijn onder meer een hoge concentratie van depositohouders, gecentraliseerd bestuur, afhankelijkheid van oprichter Rune Christensen, onzekerheid over de regelgeving en beperkte kapitalisatie, de voor risico gecorrigeerde kapitaalratio bedroeg slechts 0,4% op 27 juli.

Andrew O'Neil, S&P's analytische leider voor digitale activa, vertelde Cointelegraph dat een B-rating aangeeft dat het protocol "aan zijn financiële verplichtingen kan voldoen", maar "kwetsbaar blijft in ongunstige zakelijke, financiële en economische omstandigheden".

Het governance-probleem werd onderstreept door de observatie van S&P dat de besluitvorming sterk gecentraliseerd blijft, deels als gevolg van de lage kiezersparticipatie, ondanks het feit dat Christensen bijna 9% van de governance-tokens in handen heeft.

Sky's Asset-Liability Committee zei dat de beoordeling het mogelijk maakte om traditionele tegenpartijrisicomodellen opnieuw te onderzoeken en DeFi-specifieke risico's te beoordelen, zoals kwetsbaarheden in slimme contracten, oracle-afhankelijkheden, brugbeveiliging en governance-kwesties.

Deze werden geïdentificeerd als gebieden die voortdurende monitoring en mitigatie vereisen.

De rating verlaagde ook de ankerscore van Sky naar "bb", vier inkepingen onder het Amerikaanse bankanker van "bbb+", daarbij verwijzend naar de bredere onzekerheid over de regelgeving waarmee DeFi wordt geconfronteerd.

S&P rangschikt USDC sterk, plaatst USDT en USDS in de categorie 'beperkt'

De stablecoin-beoordeling van S&P rangschikte Circle's USDC op 2 (sterk), Tether's USDT op 4 (beperkt) en USDS ook op 4, waarbij O'Neil opmerkte dat het belangrijkste probleem van Tether transparantie is, terwijl USDS te maken heeft met complexiteit in zijn activabasis en zwakkere kapitaalreserves.

S&P lanceerde in december 2023 zijn stablecoin-stabiliteitskader en kende in juni zijn eerste op blockchain gebaseerde hypotheeksecuritisatie, door Figure Technology Solutions, een AAA-rating toe voor een pool van hypotheekactiva van $ 355 miljoen.

Wereldwijd versnelt de regulering van stablecoins. In de VS ondertekende president Donald Trump op 18 juli de eerste federale stablecoin-wet en noemde het een "gigantische stap" in de richting van het veiligstellen van de Amerikaanse dominantie in de wereldwijde financiën en cryptotechnologie.

Zoals gezegd, positioneert Western Union zich voor een nieuwe fase van digitale transformatie, wat aangeeft dat er grote interesse is in het gebruik van stablecoins om zijn wereldwijde overmakingsactiviteiten te moderniseren.