S&P Global przyznaje pierwszy w historii rating kredytowy B- platformie DeFi Sky Protocol

Agencja ratingowa S&P Global Ratings przyznała rating kredytowy B- dla Sky Protocol, wcześniej znanego jako Maker Protocol, w pierwszym w historii ratingu przyznanym przez dużą agencję kredytową dla zdecentralizowanej platformy finansowej (DeFi).

Rating stanowi część trwających ocen emitentów stablecoinów S&P, rozpoczętych w 2023 r. w celu oceny ich zdolności do utrzymania powiązania z walutami fiducjarnymi.

Przegląd dotyczył zdolności kredytowej stablecoinów Sky USDS i DAI, a także tokenów oszczędnościowych sUSDS i sDAI.

S&P ocenia USDS jako "ograniczony" z wynikiem 4 w pierwszej ocenie

W swojej pierwszej ocenie agencja S&P przyznała USDS ocenę "4" w skali stabilności – oznaczoną jako "ograniczona" – za utrzymanie powiązania z dolarem.

Sky Protocol, zdecentralizowana platforma pożyczkowa, ułatwia udzielanie pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami i wykorzystuje USDS do wspierania działalności kredytowej i pożyczkowej.

USDS plasuje się na czwartym co do wielkości stablecoinie pod względem kapitalizacji rynkowej, z 5,36 miliarda dolarów w obiegu, według CoinMarketCap.

S&P definiuje niewypłacalność w tym kontekście jako "redukcję wartości nałożoną na posiadaczy tokenów".

Agencja zwróciła uwagę na potencjalne wyzwalacze, takie jak masowe wypłaty przekraczające dostępną płynność lub straty kredytowe przewyższające rezerwy kapitałowe.

Wskazane słabości to wysoka koncentracja deponentów, scentralizowane zarządzanie, poleganie na założycielu Rune Christensen, niepewność regulacyjna i ograniczona kapitalizacja, a współczynnik kapitałowy skorygowany o ryzyko wynosił zaledwie 0,4% na dzień 27 lipca.

Andrew O'Neil, kierownik ds. analizy aktywów cyfrowych w S&P, powiedział Cointelegraph , że ocena B- wskazuje, że protokół "może wywiązać się ze swoich zobowiązań finansowych", ale pozostaje "wrażliwy na niekorzystne warunki biznesowe, finansowe i gospodarcze".

Kwestia zarządzania została podkreślona przez obserwację S&P, że podejmowanie decyzji pozostaje wysoce scentralizowane, częściowo ze względu na niską frekwencję wyborców, mimo że Christensen posiada prawie 9% tokenów zarządzania.

Komitet ds. Aktywów i Pasywów Sky stwierdził, że przegląd pozwolił mu na ponowne zbadanie tradycyjnych modeli ryzyka kontrahenta i ocenę ryzyka specyficznego dla DeFi, takiego jak luki w zabezpieczeniach inteligentnych kontraktów, zależności od wyroczni, bezpieczeństwo mostów i kwestie zarządzania.

Zostały one zidentyfikowane jako obszary wymagające ciągłego monitorowania i łagodzenia skutków.

Rating obniżył również ocenę kotwicy Sky do "bb", cztery stopnie poniżej kotwicy bankowej w USA na poziomie "bbb+", powołując się na szerszą niepewność regulacyjną, z którą boryka się DeFi.

S&P ocenia USDC mocno, umieszcza USDT i USDS w kategorii "ograniczone"

Ocena stablecoinów S&P uplasowała USDC Circle na 2 (silny), USDT Tether na 4 (ograniczony), a USDS również na 4, przy czym O'Neil zauważył, że głównym problemem Tethera jest przejrzystość, podczas gdy USDS boryka się ze złożonością bazy aktywów i słabszymi rezerwami kapitałowymi.

S&P uruchomił swoje ramy stabilności stablecoinów w grudniu 2023 r., a w czerwcu przyznał swoją pierwszą sekurytyzację hipoteczną opartą na blockchainie, przez Figure Technology Solutions, rating AAA dla puli aktywów hipotecznych o wartości 355 mln USD.

Na całym świecie regulacja stablecoinów przyspiesza. W Stanach Zjednoczonych prezydent Donald Trump podpisał 18 lipca pierwszą federalną ustawę o stablecoinach, nazywając ją "gigantycznym krokiem" w kierunku zapewnienia amerykańskiej dominacji w globalnych finansach i technologii kryptograficznej.

Zgodnie z zaleceniami, Western Union przygotowuje się do nowej fazy transformacji cyfrowej, sygnalizując duże zainteresowanie wykorzystaniem stablecoinów do modernizacji swoich globalnych operacji przekazów pieniężnych.